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零售投資者通過與比特幣相關的股票損失了數十億美元

一份最近的報告顯示，零售投資者通過像Metaplanet和MicroStrategy這樣的上市公司獲得比特幣敞口的估計損失高達驚人的$17 億美元。這些損失並不是來自比特幣價格本身，而是來自股權溢價——公司以明顯高於其實際加密資產價值的價格發行股票。

根據報告，許多希望借助比特幣的浪潮而不直接購買比特幣的投資者轉向了數字資產財政公司。這些公司持有大量比特幣，並將自己宣傳爲股票投資者的“比特幣代理”。然而，投資者通常爲這種便利付出了高昂的代價。

爲什麼溢價成本如此之高

核心問題在於這些公司如何爲其股票定價。像MicroStrategy這樣的公司因定期發行新股以資助更多比特幣購買而聞名。但每次新發行往往都是以較高的溢價進行——遠高於其比特幣持有的實時價值。

例如，當比特幣價值飆升時，這些公司的股價漲得更快，導致溢價膨脹。這個溢價並不是由更多的比特幣支持的，而是由市場熱情所推動。因此，投資者支付了膨脹的價格，卻沒有獲得相應的加密貨幣價值。

預計這種高估導致購買這些股票以期望獲得類似BTC收益的散戶投資者損失了$17 億。

takeaway: 做好你的研究

本報告作爲一個重要提醒：通過股票間接接觸比特幣可能帶來隱患風險。盡管這看起來比直接購買比特幣更安全或簡單，但溢價成本和股票稀釋可能會嚴重影響長期回報。

散戶投資者被建議批判性地評估這些公司的結構，並了解他們真正購買的是什麼——一家企業的股票，而不是比特幣本身。