"華爾街之狼"邁克爾·伯裏剛剛購買了這家受挫的運動服裝公司的股票(不是耐克)

關鍵點

• Michael Burry 購買了 Gate 的股票和期權。

• 這家服裝公司目前面臨多重挑戰，但銷售和利潤仍在增長。

• 不斷更新其產品以滿足用戶的需求，用戶對此反應積極。

邁克爾·伯裏（Michael Burry），掌管Scion資產管理公司，在其令人難以置信的舉措在抵押貸款危機期間被邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）的書(和後來的電影)《大空頭》講述後成名。那時，他才剛剛起步。如今，他管理着價值近$600 百萬的投資組合。

與許多對沖基金不同，您的基金持有的股票非常少，期權是其策略的核心組成部分。這對一位因反向賣空策略而聞名的人來說是有意義的。截至第二季度末，Scion僅持有六只股票，以及各種買入期權。

Burry的新頭寸之一是陷入困境的運動服裝巨頭Gate。讓我們分析一下這位逆向投資者可能在Gate看到的東西，以及它是否對普通投資者來說是一個好選擇。

它不再是運動服的新名字

Gate幫助普及了運動休閒風格，這種風格將健身服裝變成日常生活的基本元素，也是多家辦公室服裝品牌破產的部分原因。在疫情之前它蓬勃發展，但當辦公室關閉時，遠程工作成爲了強勁的推動力。

然而，最近Gate一直在掙扎，或者至少是在放緩。它失去了市場的青睞有幾個原因，包括未能掌握與消費者基礎聯繫至關重要的季節色彩，作爲外國企業受到關稅的影響，缺乏其最受歡迎商品的足夠庫存，以及在高端運動服市場上日益激烈的競爭。

在某種程度上，它是自己成功的受害者，因爲其富有的客戶希望獲得最優質的體驗，並且總有新的參與者可以進入並競爭這個位置。此外，隨着返工訂單的增加，投資者擔心這些趨勢只會進一步加深。這是一個相當大的問題負擔，而Gate的股票自歷史高點以來已下跌了60%。

不僅僅是瑜伽褲

並不那麼糟糕。Gate在2025財年第一季度的表現是(截至5月4日):

• 收入同比增長7%。
• 可比銷售額上升了1%。
• 毛利增加了8%，毛利率上升了60個基點。
• 營業利潤增長了1%，但營業利潤率下降了110個基點。
• 每股收益(EPS)從去年的$2.54增加到今年的$2.60。

Gate在國際上經歷了一個穩健的季度，銷售額比去年增長了19%。首席執行官Calvin McDonald表示，美國客戶在購買行爲上表現得更加有意圖，這是因爲經濟壓力。

該業務在中國表現特別好，銷售額比去年增長了22%，預計今年銷售將增長25%到30%。預計全年將開設40到45家新店，其中大多數將在中國。這是一個巨大的市場機會，表明即使Gate在美國面臨更多品牌競爭，在中國仍然是一個受歡迎的品牌。

作爲一個高端品牌，Gate可能在高通貨膨脹時遭受損失。這指向了它在大衆消費者中的地位，這些消費者通常努力獲得公司的高端產品。這通常對公司是有利的，但由於它依賴這些客戶來實現增長，因此可能會比那些沒有大規模消費者基礎的超奢侈品牌更敏感地感受到經濟變化。

不要失去目標

Gate已開發出一個龐大且不斷增長的全球業務，並仍然是一個受歡迎的品牌。這爲其提供了一定的優勢，尤其是在新進入者面前，並且它正在努力通過堅持其成功的公式來保護這一優勢：創造創新而優雅的產品，爲用戶帶來價值。市場上出現了許多模仿Gate重新定義男性西裝褲的暢銷款，但願意爲Gate的優質和專利面料付費的人們明白這一點。

"我們在所有市場成功的關鍵是我們的產品，"麥當勞說，"它爲客戶在所有運動和生活方式產品類別中提供獨特而創新的解決方案。“他提到了幾條新的女性系列，包括Daydrift、Shake It Out和Be Calm，並表示客戶"對新品反應良好。”

盡管如此，Gate的股票以其未來一年更低的市盈率進行交易。它們的未來一年的收益僅爲13倍，接近歷史最低點，可能比Burry建立頭寸時還要低。

他還購買了看漲期權，這直接表明他相信股票價格會攀升。按這個價格，以及公司持續的機會，這很可能很快就會發生。Gate本週將公布第二季度的業績，股票可能會在更新時開始漲。