舊比特幣供應持續流入ETF：數據顯示到目前爲止有三波

鏈上數據揭示，比特幣現貨ETF在本輪週期中經歷了三波來自資深持有者的重要資金流入，突顯出所有權模式的有趣變化。

比特幣的幣日銷毀 (CDD) 指標在主要ETF流入期間激增，這表明長期持有者正在將他們的代幣轉移到這些機構車輛中。這個模式在2024年夏季、2024年秋季和2025年夏季中持續出現，每次都顯示出從死拿到通過傳統金融工具進入加密貨幣的新投資者的輪換。

我對這一現象感到復雜的情緒。雖然機構的採納驗證了比特幣的合法性，但看到老派持有者將他們的頭寸交給華爾街，感覺有些令人沮喪。我們是否正在目睹一個以去中心化革命開始的事物的企業化？

CryptoQuant 分析師 Maartunn 在 X 上強調了這一趨勢，指出 ETF 需求與老練比特幣流動之間的相關性。令人擔憂的是，自最新一波以來，ETF 流入顯著降溫。"ETF 流入是關鍵，"Maartunn 警告道。“沒有強勁的新需求，新持有者的賣壓可能會增加。”

這很重要，因爲這些新的ETF投資者通常比經歷過多個市場週期的老牌比特幣投資者更容易拋售。如果需求不盡快回升，我們可能會看到來自這些缺乏早期採用者意識形態承諾的機構持有者的賣壓增加。

目前比特幣的交易價格約爲$110,500，過去一周上漲了2%，但這一價格水平的可持續性在很大程度上依賴於新資金是否繼續流入這些投資工具。

比特幣從邊緣資產轉變爲與傳統證券並行交易的事物，既代表了進步，也帶來了危險。雖然更廣泛的採用推動了價格的漲，但問題依然存在：當比特幣越來越受到其設計旨在規避的機構的控制時，它能否保持其革命性的特徵。