伯克希爾哈撒韋：在當今市場中的明智投資選擇？

重要進展

• 沃倫·巴菲特正在逐步退出他在伯克希爾·哈撒韋的首席執行官角色，該職位他自1965年以來一直擔任。

• 投資專家托德·科姆斯和泰德·韋施勒可能會爲伯克希爾的投資策略引入新穎的方法。

• 伯克希爾·哈撒韋擁有$340 億美元的可觀金融儲備，包括現金和短期投資，準備進行戰略部署。

數十年來，沃倫·巴菲特一直是全球投資者的指路明燈。以其長期投資理念而聞名，巴菲特自1965年掌舵伯克希爾·哈撒韋以來，取得了20%的令人印象深刻的年均回報率。

當現年95歲的巴菲特準備退位時，他將接力棒交給首席執行官格雷格·阿貝爾，以及他挑選的投資專家托德·科姆斯和特德·韋施勒。

在巴菲特宣布退休之後，伯克希爾的股票表現相較於大盤表現平平。這一溫和的趨勢爲潛在投資者創造了一個有趣的機會。鑑於該股票的合理估值以及公司的大量現金儲備，伯克希爾目前似乎是一個明智的投資選擇。讓我們來探討一下原因。

伯克希爾·哈撒韋的領導過渡

在過去的半個多世紀裏，巴菲特一直是穩定性和影響力的基石，不僅在伯克希爾·哈撒韋內部，而且在整個經濟環境中。他作爲一個審慎和耐心的投資者的聲譽早已建立，耐心等待時機來部署伯克希爾的資本。

因此，伯克希爾的股票自巴菲特在5月宣布退休以來表現不佳也就不足爲奇。投資者可能對公司在沒有巴菲特和已故的查理·芒格的領導下未來的發展軌跡感到謹慎，這是60多年來首次出現這種情況。

巴菲特的離開爲新領導層接管公司的運營和投資決策鋪平了道路。目前擔任非保險業務副主席的格雷格·阿貝爾是巴菲特指定的接班人，將領導公司並監督伯克希爾的廣泛投資組合。同時，托德·科姆斯和泰德·韋施勒是巴菲特和他已故的長期合作夥伴查理·芒格挑選的投資專家，負責指導伯克希爾的龐大投資組合。

引領投資領導力的新紀元

在加入伯克希爾之前，科姆斯於2005年至2010年管理了Castle Point Capital，一家對沖基金。他還擁有保險行業的經驗，並在過去五年中領導GEICO，實施了重大變革。

特德·韋施勒擁有令人印象深刻的投資業績。在一次公開披露中，韋施勒報告稱，他在28年內將一個初始的羅斯IRA帳戶餘額從70,385美元增長到$131 百萬美元，年均投資回報率達到31%。

康姆斯和韋施勒面臨着填補巨大空缺的艱巨任務。巴菲特和芒格憑藉他們豐富的知識，不僅在投資方面，還在理解整個世界方面，獲得了卓越的回報。然而，他們也並非沒有局限性。

例如，他們保守的投資方式只投資於他們徹底理解的企業，這使他們在科技革命初期忽視了許多科技公司。雖然這種謹慎幫助伯克希爾避免了許多失敗，但也意味着錯過了一些時代最大的成功故事。

正是Combs和Weschler的影響促使伯克希爾在2016年投資了一家知名科技公司，這標志着伯克希爾在科技股上的傳統謹慎立場發生了轉變。這項投資迅速成爲伯克希爾最成功的投資之一，爲過去十年公司的投資組合收益做出了重要貢獻。

Combs 和 Weschler 也被認爲在最近幾年啓動或監督了伯克希爾對其他科技巨頭的投資，因爲他們在伯克希爾投資組合中的職責已經擴大。

隨着公司過渡到新的領導層，Combs 和 Weschler 在發現新機會方面的良好記錄表明，伯克希爾可能會繼續適應並在不斷變化的投資環境中蓬勃發展。

伯克希爾的巨額現金儲備提供了戰略靈活性

伯克希爾的核心在於其在各個行業的高度多樣化。保險是其最大的業務部門，包括GEICO、伯克希爾哈撒韋主要集團以及全球再保險部門等業務。除此之外，伯克希爾還在運輸、制造、服務和零售等多個領域擁有資產。這些業務爲伯克希爾提供了穩定的現金生成操作，覆蓋經濟各個層面。

伯克希爾已經將其資本的相當一部分分配給國債和其他短期投資，利用較高的短期利率。截至6月30日，伯克希爾持有$340 億現金和短期投資於美國國庫券。這一巨額現金儲備爲伯克希爾產生了$5 億的投資收入，2025年上半年比2024年同期增長了11.3%。

新領導層無疑將面臨強烈的審視，特別是在追隨像沃倫·巴菲特這樣的傳奇人物之後。然而，公司的多元化商業模式和現金豐富的資產負債表使新管理團隊在追求新的增長機會時處於有利位置。這就是爲什麼伯克希爾在當今市場上呈現出令人信服的投資前景。