比特幣新聞：巨鯨在抄底，而散戶交易者卻在恐慌

• 2025年10月19日
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• 08:00

當恐慌主導加密貨幣社交媒體時，一些分析師認爲，比特幣最近暴跌背後的真正故事不是恐懼，而是悄然的積累。

他們認爲，從126,000美元跌至接近105,000美元，可能是市場下一輪突破階段之前的最後一次洗盤。

市場策略師Shanaka Anslem Perera一直在跟蹤比特幣的鏈上數據，而表面下發生的情況看起來 strikingly familiar。在比特幣崩盤期間，大型持有者——持有1,000到10,000 BTC的錢包——穩步增加了他們的餘額。他說："這和2020年是同樣的劇本，"他指的是比特幣在$12,000附近徘徊的時期，之後經歷了六個月、170%的反彈。

表面恐懼，內心積累

散戶交易者稱這是熊市，但機構錢包卻講述了不同的故事。佩雷拉將其描述爲“安靜信念的階段”，在這個階段，聰明的錢在情緒依然低迷時進行積累。他指出數據顯示，盡管比特幣下滑超過15%，但在整個十月，仍有穩定的資金流入大型地址。

根據佩雷拉的說法，最強烈的信號之一是比特幣的MVRV Z-Score——一個將當前價格與歷史公允價值進行比較的指標。該指標目前約爲2.15，處於他所稱的“痛苦區”，這是一個在長期復蘇前一直存在的區域。他解釋道：“低於2是痛苦與機會相遇的地方。”

過去市場底部的回聲

分析師將今天的形勢與幾個之前的週期低點進行對比，包括2018年接近$3,000的底部和2020年減半前的低迷。每個低點都伴隨着絕望和疲憊——隨後是積極的累積和爆炸性的反彈。

佩雷拉還認爲宏觀事件可能會加速轉變。他指出，目前美國政府關 shutdown 可能會重演導致比特幣2018年復蘇的相同動態。他說：“投降不是結束，而是點火點。”

關鍵水平和機構壓力

根據技術分析師的說法，$106,000–$107,000區間仍然是分界線。Axel Adler認爲這是本週期最強的支撐區域，而21Shares策略師Matt Mena預測，如果能夠持續保持在此之上，可能會推動到年底時漲向$150,000。

ETF驅動的需求爲市場增加了另一層支撐。Perera表示，隨着機構資金流入現在超過比特幣的新發行，市場在結構上比以往任何週期都要"緊張"。一家主要投資銀行的估值模型估計比特幣的公平價值接近$165,000——這個目標與Perera的上限範圍預測一致。

反彈前的平靜

"每一個底部在事後看起來都是一樣的，"佩雷拉反思道。"人們感到絕望，頭條新聞大喊崩潰，而巨鯨卻在積累。"對他來說，這個週期的定義情緒不是恐懼，而是疲憊——這是歷史上標志着拋售壓力結束的時刻。

比特幣是否能保持在$100,000的水平將決定下一個階段的開始時間。但對佩雷拉來說，有一點已經很清楚：“聰明的錢並不在等待信心的恢復。它已經在買入了。”