除息日股價波動：必然下跌還是另有玄機？

股息分紅一直是投資者青睞的重要因素，尤其對長期投資者而言。不少人把高股息股票視為核心持股，連巴菲特也將超過50%的資產配置在高股息股上。但新手投資者常有疑惑：除息日股價真的一定會下跌嗎？應該在除息前還是除息後買入更划算？

除息日股價變動並非必然下跌

理論上，除息日股價應當下跌，因為公司分出了現金，公司價值相應減少。以一個簡單例子說明：假設一家公司每股價值35美元，其中包含5美元現金儲備。當公司決定派發4美元特別股息時，理論上除息後股價應降至31美元。

但現實市場中，除息日股價變動受多種因素影響：

• 可口可樂在2023年部分除息日反而出現小幅上漲
• 蘋果公司在2023年11月10日除息日，股價從182美元漲至186美元
• 今年5月12日除息日，蘋果更是大漲6.18%

像沃爾瑪、百事可樂和強生等龍頭股也常在除息日出現股價上漲現象。這說明股價變動不僅受除息影響，還受市場情緒、公司業績等多種因素共同作用。

除息日後買入是否更划算？

這需要考慮三個關鍵因素：

1. 除權除息前股價表現：若股價已攀升至高位，不少投資者會提前獲利了結，此時入場可能不明智。

2. 填權息與貼權息：「填權息」指股票除息後價格逐漸回升至除息前水平，表明投資者看好公司前景；「貼權息」則是股價持續低迷，未能恢復至除息前水平。

3. 公司基本面與長期持有計劃：對基本面堅實的龍頭企業，除息更像是股價調整而非價值減損，可能提供更優惠的買入機會。

歷史數據顯示，股票在除息後往往更傾向於下跌而非上漲，對短期交易不友好。但若股價下滑至技術支撐位並企穩，可能是值得考慮的買入時機。

除權息股票的隱性成本

參與除權息股票還需考慮這些隱性成本：

紅利稅收：若用個人應稅帳戶購買，投資者需為收到的股息繳稅，同時可能面臨短期資本損失。

手續費及交易稅：以台灣股市為例，買賣雙方需支付約0.1425%的手續費，賣出時還需繳納0.3%的交易稅（ETF為0.1%）。

對於想在除息日前後把握短期波動的投資者，可以考慮差價合約交易，只需少量保證金即可控制大額頭寸，且不實際持有股票無需繳納股息稅。但請務必根據自身風險承受能力合理配置槓桿。

綜上所述，分紅股在除息日的表現受多種因素影響，投資者應綜合考量公司基本面、市場情緒和個人投資目標，做出最適合自己的投資決策。