美元強勢動搖？去美元化進程加速！官方外匯儲備中美元佔比持續下降

Gate專欄 - 2025年10月19日

隨着2025年上半年美元指數創下近50年來最大跌幅，國際貨幣基金組織（IMF）最新外匯儲備調查數據也印證了這一趨勢。數據顯示，美元在官方外匯儲備中的比重繼續下滑，而歐元和瑞士法郎等貨幣的佔比則呈上升態勢。業內專家認爲，盡管美元近期出現反彈，但其長期下行趨勢依然難以改變。

IMF數據揭示外匯儲備格局變化

根據IMF於10月18日發布的報告，2025年第二季度官方外匯儲備總額達到12.78萬億美元，較第一季度的12.54萬億美元有所增加。這一增長主要歸因於主要貨幣兌美元的升值。

具體來看，美元在官方貨幣儲備中的佔比從2025年第一季度的57.74%進一步降至57.62%。與此同時，歐元的佔比從20.06%上升至20.18%，創下2022年以來的新高。作爲避險資產之一的瑞士法郎，其佔比更是大幅增長至0.9%，達到歐元推出以來的最高水平。

值得注意的是，如果排除匯率波動的影響，美元佔比的下降幅度將更爲顯著，約爲0.72個百分點。

美元信心動搖，去美元化趨勢加劇

IMF此次公布的COFER（官方外匯儲備貨幣構成）調查結果，反映了第二季度美元匯率受挫的情況。自4月初開始，投資者對美國經濟前景的信心開始動搖，美元資產的吸引力有所下降。

隨後，貿易政策的不確定性以及資本管制等因素進一步加劇了美元的頹勢。投資者對美元信用的質疑日益加深，這一傳統上被視爲最安全的資產逐漸失去光環，"弱美元"的敘事開始佔據主導地位。

雖然10月以來，由於新一輪貿易政策的影響，美元出現短暫反彈。截至10月19日，美元指數（DXY）連續五個交易日漲，報98.15。然而，多數分析師認爲，這可能只是暫時的反彈，而非長期趨勢的逆轉。

專家預測：美元下行趨勢難改

某大型證券公司的分析師表示，美元的下行週期尚未結束。他們預計未來一年美元仍將以下行趨勢爲主，雖然第四季度可能出現反彈，但這也爲再次做空美元提供了機會。

該分析師指出，联准会缺乏加息前景、歐元區經濟可能比美國表現更強勁、2026年美歐降息節奏的分歧，以及美國政府推動制造業回流需要弱美元支持等因素，都預示着美元下行是更可能的路徑。

另一家知名投資銀行本週發布的報告稱，美元短期內難以恢復其傳統的避險屬性，主要受到三大因素制約：政策不確定性居高不下（如貿易政策和联准会獨立性問題）、資本分散化趨勢增強，以及債務問題引發的財政擔憂。

盡管美元短期內可能出現波動，但長期來看，去美元化的趨勢似乎已經不可逆轉。各國央行正在逐步調整其外匯儲備結構，這無疑將對全球金融格局產生深遠影響。投資者需要密切關注這一趨勢的發展，並相應調整其投資策略。