！image

美國政府持續的停擺實際上使美國證券交易委員會(SEC)對加密資產的監管幾乎陷入停滯，導致未解決申請的積壓不斷加大，並在數字資產領域引發日益加劇的挫敗感。

待辦事項積壓，而決策停滯

自10月1日多家聯邦機構的資金耗盡以來，SEC以最少的員工和有限的能力運作，無法發出批準、最終規則制定或執法行動。因此，數十項申請，尤其是現貨加密ETF、代幣化資產和槓杆加密基金，仍然處於停滯狀態。分析師現在估計，僵局延續超過40天的概率超過50%。

公司已準備好，但對面桌子上沒有人

市場參與者將這種癱瘓描述爲不是拒絕，而是沉默。一位交易所高管直言不諱："我們準備行動，但桌子另一邊沒有人。"與此同時，資產管理者仍在提交新的申請，上周盡管停擺，仍有至少五份新的加密ETF S-1註冊。

盡管監管凍結，需求依然上升

在一個悖論的轉折中，機構和散戶對受監管的加密貨幣敞口的需求持續增長，即使審批暫停。根據最近的數據，一家主要經紀公司的客戶目前持有美國所有加密貨幣ETF資產的約五分之一。此外，機構加密研究門戶網站的流量幾乎年增長了一倍。

這表明許多投資者正在爲一旦監管僵局解除而可能出現的批準潮做好準備。

當大門重新打開時會發生什麼？

當全面資金回歸時，證券交易委員會（SEC）將面臨大量積壓的申請。多個基金申請——包括現貨和槓杆加密貨幣ETF，將競爭立即審查，這可能引發批準和產品發布的激增。一些分析師預測，這一"批準潮"可能在重新開放幾周內爲數字資產市場注入數十億資金。

盡管如此，速度並不意味着捷徑：法律、合規和結構盡職調查要求保持不變。"停業並不會抹去規則書，"一位政策顧問指出。

新風險：另類幣ETF壓制

使前景復雜化的是，近期更廣泛的加密市場經歷了代幣價格的急劇下跌，這抑制了對投機性代幣相關ETF的熱情。超過130個與知名度較低的硬幣相關的申請現在處於閒置狀態，而此次崩盤暴露了一些產品的流動性和耐用性風險。

這些申請背後的公司現在不僅面臨監管延遲，還面臨更嚴峻的市場環境。

宏觀壓力加大對華盛頓的影響

除了加密貨幣之外，金融界的高管們警告稱，持續的聯邦癱瘓正在危害資本市場、創新和美國的競爭力。就在本週早些時候，高盛的首席運營官公開呼籲立法者重新開放政府，指出這對就業增長和公司發展計劃構成風險。

對於加密行業來說，整體信息很明確：監管開放與產品創新同樣重要。如果沒有這些，美國將面臨將動力讓給更靈活的全球司法管轄區的風險。

外賣

這次停擺創造了一個獨特的過渡期，監管的無作爲與日益增長的投資者準備相遇。在一端，公司在等待批準；而在另一端，投資者則在爲那一刻而建立頭寸。當瓶頸被打破時，市場可能會迅速反應，並且可能會規模龐大。但這段時間的延遲也提醒我們：在加密領域，監管時機與技術創新同樣重要。