法人投資延遲下數字資產行業‘加拉帕戈斯化’加速

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金融監管機構表示，他們將允許上市公司和專業投資公司投資於數字資產(虛擬資產)，早在8個月前，但具體的指導方針仍未提供。隨着對金融服務委員會(FSC)重組的討論削弱了政策實施的動力，制度化進程基本上停滯不前。業界對如果延遲到明年才能允許，國內市場的“加拉帕戈斯綜合症”將進一步加劇表示擔憂。

根據行業消息來源，金融監管委員會（FSC）預計將在20日準備與上市公司和專業投資公司相關的幣交易指南，但距離年末僅剩約兩個月，進展甚微。

今年二月，金融服務委員會（FSC）宣布將允許大約3,500家上市公司和註冊公司在資本市場法下進行數字資產投資，但不包括金融公司。然而，在五月，只有關於非營利組織和交易所銷售數字資產的指導方針被提出，而企業投資的詳細指示則缺失。

此次延遲的背景在於圍繞金融監管機構可能解散的組織重組討論。由於政府考慮將金融監管機構的權力轉移到金融監督服務局，內部抵抗和混亂持續存在，在此期間，主要的數字資產政策被擱置。

一位行業官員表示：“雖然組織重組目前已經解決，但政策實施似乎陷入停滯。這項指南應該適用於包括上市公司和專業投資公司的有限範圍，但如果連這一點都被延遲，允許一般企業的可能性將不可避免地變得更加遙遠。”

某交易平台的外部政策負責人金明九上個月在KBW2025上指出： “金融服務委員會的路線圖在第二階段的目標是排除金融機構的專業投資者，而在第三階段則是一般公司，但從目前的討論狀態來看，似乎即使在明年內也很難實施這一計劃。”

由於國內機構化滯後，與全球市場的差距正在擴大。美國和歐洲等主要國家顯示出系統和行業共同發展的趨勢，例如現實世界資產的代幣化(RWA)和基於區塊鏈的傳統金融資產。隨着以機構爲中心的代幣化基礎設施建設和監管細化並行進行，市場效率正在提高。

相反，韓國的產業競爭力正逐漸減弱，因爲一直保持以監管爲重點的政策立場。IM證券的分析師楊賢京解釋道：“盡管自新政府今年上任以來，數字資產的有利氛圍已得到創造，但政策執行仍然緩慢。由於以個人爲中心的交易結構、除現貨交易外的交易禁止以及對外國投資者的限制，導致資本流出海外交易所，韓國的競爭力正在下降。”

她補充道：“雖然在美國、歐盟和香港等主要國家，以公司爲中心的數字資產交易正在積極進行，但在韓國除了一些特殊情況外，仍然受到限制。盡管預計會逐步允許，但考慮到政策通過的速度和政府的意願，加拉帕戈斯現象在可預見的將繼續存在。”

業界認爲擴大企業參與是恢復工業競爭力的關鍵。金強調，“某個交易平台的80%的交易量和60%的收入來自企業。爲了使國內交易所能夠在全球市場中保持競爭力，企業市場的開放不能再拖延。”