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活動截止時間:2025/10/26 18:00(UTC+8)
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黄金市场正经历一波引人瞩目的涨势。自1971年黄金实行自由定价以来,国际金价一直遵循着特定的周期性规律。通常,从低点上涨超过20%被视为牛市开始,直到从高点下跌10%才被认为是牛市结束。当前这轮黄金牛市的表现已经跻身历史最强劲之列。
然而,市场往往存在周期性波动。目前,衡量黄金市场超买程度的重要指标rGold(金价相对于200日均线的比率)已攀升至1.297,创下自2006年以来的新高,在历史上所有周期性牛市中排名第九。历史数据显示,在过去类似的情况下,往往会出现显著的回调。除去当前这轮,历史上排名前十的黄金牛市平均回调幅度达20.8%。即使不计入1980年的极端情况,平均跌幅仍有18.3%。这些数据暗示,黄金市场可能面临约20%左右的调整。
尽管如此,投资者无需过度担忧。这种调整更可能是市场的一次健康"技术再平衡",而非长期牛市的终结。支撑这一观点的核心因素是全球投资者对黄金的配置仍然不足。数据显示,专业基金经理对黄金的平均配置仅为2.4%左右,美国股票投资者的配置甚至低于0.4%,远低于5%-15%的建议配置区间。这意味着未来市场仍有巨大的潜在买盘。
此外,与1980年那轮月均涨幅高达48.6%的投机性暴涨不同,本轮牛市的月均涨幅仅为5.4%,呈现出更为稳健的上涨态势。因此,当前的超买状态更多需要一次情绪和技术层面的降温,而非标志着黄金长期上涨趋势的终结。
综上所述,虽然短期内可能面临调整,但这或许是一个较好的入场机会。从长远来看,支撑黄金牛市的基本面因素仍然存在,市场前景依然看好。投资者在关注短期波动的同时,也应该着眼于黄金市场的长期发展趋势。