華爾街最受期待的2025年反向股票拆分已到來

2025年9月2日 07:06

關鍵點

• 股票拆分以相同的比例表面上調整股價和流通股數。
• 反向股票拆分很少會導致成功的故事。
• 盡管顯然存在競爭優勢，供應鏈問題和經濟逆風阻礙了運營的擴展。

盡管人工智能在市場創新中主導了三年，但一些知名公司的股票拆分也幫助主要指數達到了創紀錄的高度。這些拆分只是調整股價和流通股數量的表面工具，並沒有改變公司的市值或運營表現。

我注意到投資者對正向拆分和反向拆分的認知存在一個引人入勝的心理差距。我們傾向於追捧進行正向拆分的公司——這些企業表現得如此出色，以至於其股價需要降低。與此同時，我們通常會避免反向拆分，因爲這往往意味着公司急於避免從主要交易所退市。

大多數反向拆分涉及一些冷門公司，但今天不是這樣。電動車制造商Lucid Group備受期待的1拆10反向拆分今晨生效，吸引了華爾街的全力關注。

反向拆股中的稀有寶石

對反向拆分的厭惡是可以理解的——它們通常表示運營困難和財務損失。然而，偶爾這些被貶低的手段會產生驚人的成功故事。

以Booking Holdings (前身爲Priceline)，或許是歷史上最成功的反向拆股股票。在科技泡沫破滅後，它在$1 納斯達克底部徘徊，2023年6月進行的1拆6反向拆股之後，竟然迎來了驚人的22000%的反彈！

衛星廣播壟斷公司Sirius XM在去年九月進行了1比10的反向拆分，這並非出於對退市的恐懼，而是爲了吸引對低於$5 股票感到謹慎的機構投資者。

Lucid能否加入這個精英集團？它在8月的公告將把超過30億股合並爲大約3.073億股，當今天交易開始時，股價將從1.98美元漲至19.80美元。

從表面上看，Lucid似乎有能力主導豪華電動車市場，特別是在特斯拉將重點放在其更實惠的Model 3而非豪華Model S之際。然而，日益增加的挑戰使Lucid的股票大幅下跌，較2021年的峯值下跌近97%。

更高的股價無法解決根本問題

盡管$20 的價格點可能會暫時吸引機構投資者，但這並不能解決Lucid的根本問題。

消費者對電動汽車的熱情顯著減弱。有限的充電基礎設施以及川普總統取消汽車監管信貸的政策壓制了需求。同時，持續的供應鏈中斷迫使Lucid公司多次下調生產預測。

該公司最初預計到2024年將達到90,000個單位，但將其下調至僅9,000個。對於2025年，他們已將預期減少到18,000-20,000輛。顯然沒有證據表明他們能夠擴大運營或實現其雄心勃勃的目標。

Lucid延遲推出的Gravity SUV也沒有幫助。最初計劃在2024年交付，但直到2025年4月才開始交付，生產受到質量控制問題的影響。

最令人擔憂的是Lucid的不可持續商業模式。雖然很少有電動車制造商實現盈利，但Lucid甚至連這個目標都沒有接近——這是一個主要的警示信號。盡管在6月結束時擁有28億美元的現金和投資，並得到了沙特阿拉伯公共投資基金的支持，但他們在短短六個月內就燒掉了12.6億美元，自創立以來累計虧損達138億美元。

今天標志着Lucid Group的新篇章。問題是：這是他們的最後一章，還是一個令人難以置信的扭轉的開始？