Coinbase和Glassnode報告 "預計比特幣強勢市場將持續3~6個月"

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根據Coinbase Institutional和Glassnode於20日發布的報告，大多數投資者預計比特幣的牛市將在接下來的3-6個月內持續。該報告的副標題爲“應對不確定性”，反映了比特幣創下歷史新高後隨即大幅下跌的近期市場情況。

報告以Coinbase Institutional研究負責人David Duong的介紹開始。Duong認爲宏觀經濟、監管和政策環境可能對加密貨幣有利，並強調數字資產相關公司將推動對加密貨幣的需求。他預測到年底利率下調可能動員大約$7 萬億閒置資金。然而，他指出，由於政府停擺，獲取經濟數據的渠道有限，以及對數字資產信托(DAT)商業模式長期可持續性的擔憂，是主要挑戰。調查數據與作者的市場見解一起進行了分析。

Duong表示：“我們對2025年第四季度保持謹慎樂觀，”並評估當前比特幣市場環境特別有利。

機構投資者與獨立投資者之間的不同觀點

該調查在61個機構和63名獨立投資者中進行。結果顯示，這兩個羣體對市場趨勢的看法存在差異。

這兩個羣體對比特幣持樂觀態度，但大多數機構投資者認爲當前的牛市正進入最後階段，而獨立投資者則認爲市場仍處於積累階段或已經進入全面漲階段。

在對大市值替代幣的偏好上也出現了差異。根據調查，38% 的機構投資者預計大市值替代幣在未來 3-6 個月內表現最好，但只有 29% 的獨立投資者同意。另一方面，獨立投資者對數字資產信托 (DATs) 的看法比機構更樂觀，分別爲 14% 對 8%。有趣的是，8% 的機構投資者預測比特幣將是表現最差的資產，而另有 8% 的機構投資者預測 DATs 將是表現最好的資產，但並沒有說明這些是否是同一組人。

15%的獨立投資者認爲到2025年底，比特幣可能表現最差。同時，60%的機構投資者和42%的獨立投資者將小型山寨幣評爲最差資產。

兩個羣體都將惡化的宏觀經濟條件視爲最大的風險因素(38%機構，29%獨立)。地緣政治風險、黑客攻擊和監管失敗是兩個羣體的擔憂，但獨立投資者對流動性下降和DAT失敗的可能性更加敏感。

( 兩組之間的共同信念

機構和獨立投資者都認爲，SEC批準單一名稱現貨加密貨幣ETF的消息將成爲市場增長的主要驅動力。與機構相比，獨立投資者對ETF批準的影響更加樂觀，約有13%到14%的兩個羣體表示SEC批準的消息不會影響市場。

兩個團體還將儲備代幣銷毀和開發成本支出列爲持有大量代幣資產的加密貨幣公司的首要任務。他們將DATs評爲當前加密貨幣市場上交易最活躍的投資產品。雖然獨立投資者將比特幣視爲與DATs同樣擁擠，但機構投資者則認爲Solana是僅次於DATs的第二大活躍交易資產。

) 新興趨勢與比特幣-以太坊動態分析

報告的後半部分強調，自2025年夏季以來，DAT已成爲一種新的市場趨勢，顯著增加了他們對ETH和SOL的持有量。之前，持有比特幣的公司主導了市場。

從市場份額來看，比特幣的市場主導地位在第三季度下降了7%，但在九月份恢復了。與此同時，以太坊的份額增加了4%。觀察比特幣和以太坊現貨ETF的增長數據，ETH ETF在2025年7月到9月期間橫向增長，但最近出現了動搖的跡象。相比之下，比特幣ETF則記錄了逐漸穩定的增長。

在八月，ETH ETF 的流入規模超過比特幣 ETF 的 10 倍，引發了關於 ETH 超越比特幣可能性的爭議。這個市場週期 ### 從 2022### 開始，顯示出逐漸的漲跌，與之前快速波動的週期不同，尤其是以太坊顯示出長期下跌趨勢，而不是過去的大幅漲。