川普在75年的先例之後，創造了前所未有的股票市場歷史

股市長期以來一直是我財富積累的遊樂場，提供了比其他資產在較長時間內更優越的回報。但說實話，這個過山車並不適合心髒脆弱的人。今年早些時候，我們見證了自1950年以來標準普爾500指數的第五大兩日急跌，道瓊斯和納斯達克均遭遇了雙位數的跌幅。

在這波動背後，站着的不是別人，而是唐納德·川普。盡管他不可預測的政策常常讓華爾街陷入混亂，但他現在實現了一項非凡的成就——打破了六位總統之前無法觸及的75年股市模式。

你有沒有注意到標準普爾500指數、道瓊斯指數和納斯達克最近都創下了歷史新高？投資者們對潛在的联准会降息和人工智能革命熱議紛紛。一個估計表明，到2030年，人工智能可能會爲全球GDP注入15.7萬億，可能是自90年代中期互聯網爆炸以來最大的技術顛覆。

根據卡森集團的瑞安·德特裏克，自1950年以來，每位連任的總統在其選舉後的八月份都經歷了標準普爾500指數的下跌。川普打破了這一趨勢，八月份上漲了1.9%。雖然這並不能預測未來的表現，但考慮到他第一任期內市場的繁榮，這一點是值得注意的。

但我還沒有慶祝。兩個巨大的障礙籠罩着這個牛市。

首先，股票的價格過於昂貴。標準普爾500指數的Shiller市盈率最近超過了39 - 這標志着154年來第三貴的持續牛市。歷史上，當這個指標超過30超過兩個月時，重大市場修正不可避免地會隨之而來。

其次，川普的關稅政策仍然是一張未知的牌。紐約聯邦儲備銀行的經濟學家們的一項研究強調，他之前對中國的關稅未能區分產出關稅和輸入關稅。後者可能會顯著增加國內生產成本並推高價格。再加上最近就業市場的疲弱，我們可能面臨联准会的噩夢情景：滯漲。

盡管有這些擔憂，但歷史壓倒性地支持耐心的投資者。Crestmont Research發現，自1900年以來的每一個20年持有期都爲標普500投資者帶來了積極的回報——無論是經歷經濟蕭條、戰爭、疫情還是其他一切。

定制投資集團的分析進一步揭示，盡管熊市平均僅持續9.5個月，但牛市通常持續3.5倍更長，約爲1,011天。無論未來面臨何種不確定性，美國經濟和股市的長期走勢均指向上升。

我見過足夠多的市場週期，知道今天的突發新聞在十年後很少重要。問題不在於川普的市場裏程碑是否重要，而在於當下一個不可避免的牛市來臨時，你是否仍然會投資。