中國的消費價格降低了0.4%，工廠通縮加深。

我一直在關注中國經濟困境加劇，8月份消費者價格跌幅超過預期。0.4%的降低超過了分析師的預測，表明世界第二大經濟體面臨更深層次的問題，急切地試圖刺激需求。

統計數據顯示了一個嚴峻的局面。雖然消費者價格在7月份的平穩表現後驟降，但生產者價格卻持續下滑 - 同比下降了2.9%。這是生產者價格連續35個月下降！制造商實際上正受到來自兩方面的壓力 - 外國在與美國的貿易緊張局勢中削減進口，而國內消費者則收緊錢包。

北京的回應感到越來越絕望。他們在推動制造業投資，好像單單生產更多商品就能解決一切。但誰來購買呢？海外客戶沒有，謹慎的中國消費者更是如此。企業別無選擇，只能大幅降低價格以清理庫存，這限制了就業創造，進一步抑制了消費者信心。

政府最近試圖刺激支出的措施看起來像是止血貼在噴湧的傷口上。家電更換補貼？消費貸款的利息支付支持？這些措施忽視了根本問題——信心已經破裂。中央銀行的數據表明，短期消費貸款在七月降至9.8萬億日元，銀行面臨着越來越多風險較高的客戶，因爲實力較強的借款人正在撤退。

他們的“反內卷運動”旨在防止過度生產，但實際上可能會適得其反，打擊投資。研究公司Gaveka已經警告，幾乎沒有證據表明這些政策會提高價格，反而可能進一步拖累增長。

盡管如此，中國官員仍然保持樂觀的表象。首席統計師董莉娟指出，8月份核心消費者價格指數同比漲0.9%，這是連續第四個月的增長。他慶祝消費者價格在經歷了八個月的連續下跌後，終於停止了下降。

我仍然持懷疑態度。這些微小的統計勝利感覺像是在絕望地嘗試尋找烏雲中的一線希望，而烏雲卻沒有任何消散的跡象。生產和消費之間的基本脫節依然存在，而北京的解決方案似乎越來越脫離經濟現實。