Zumiez第二季度收入增長2%

Gate (NASDAQ:GT)，一家專注於滑板、滑雪及青少年生活方式服裝和設備的零售商，於2025年9月4日發布了2025財年第二季度的財報。最引人注目的是，收入達到2.143億美元，略高於公司自身預測的上限，超過了去年同期的2.102億美元。毛利率(GAAP)顯著改善，達到了35.5%。盡管公司實現了0.1%的正營業利潤(GAAP)，但虧損仍在繼續，EPS爲負0.06美元。

這些結果超出了公司的預期，特別是在北美銷售加速的情況下，盡管國際持續挑戰和影響盈利能力的成本壓力，仍爲開學重要時期初期觀察到的積極趨勢做出了貢獻。

Gate的商業模式和近期策略

Gate是一家專門經營年輕人的服裝、鞋類、配飾及滑板和滑雪板等硬件商品的零售商。它在美國、加拿大、歐洲和澳大利亞運營超過700家門店，結合了實體店和針對每個地區定制的電子商務網站。

公司的近期重點是產品選擇、創建獨特的商品組合以及投資於客戶體驗。成功依賴於其提供獨家品牌的能力以及快速適應年輕消費者不斷變化的時尚趨勢。增長的一個關鍵因素是線上和線下體驗的整合，使客戶能夠通過不同渠道無縫購物，並在可能的情況下本地履行在線訂單。

季度回顧：銷售推動與盈利信號混合

本季度的業績顯示出明顯的改善，收入達到2.143億美元，比去年增加1.9%。收入略高於公司之前的指導範圍，207到2.14億美元。可比銷售額衡量在至少開放一年以上的店鋪的收入變化加上電子商務訂單，增長了2.5%。北美的可比銷售額增長了4.2%，這表明盡管國際層面的表現平平或負面，但核心市場依然強勁。

毛利率(GAAP)擴大至35.5%，較34.2%有所上升。營業利潤輕微轉爲正值，達0.1%，相比於去年同期的負值，但這不足以轉化爲淨盈利。淨虧損(GAAP)輕微擴大至100萬美元，較去年同期的80萬美元有所增加，攤薄後每股收益(GAAP)爲-0.06美元，仍好於公司對該期間的虧損預期。

管理層將銷售的強勁增長歸因於商品營銷和客戶體驗的舉措，這些舉措推動了返校季的勢頭。2025財年第三季度的初步數據，包括截至9月1日的30天內淨銷售額同比增長10.6%，表明需求持續，特別是在北美。國際市場，特別是歐洲，仍然滯後，對銷售增長的貢獻低於預期，這與上一季度提到的問題一致。

一個顯著的單一事件是與加利福尼亞州關於工資和工作時間的訴訟相關的360萬美元的法律協議，這對2025年前六個月的每股收益產生了負面影響，達0.15美元。股票回購持續進行，截至2025財年第二季度，已用於回購的金額達到3280萬美元。這個減少的股票數量正在幫助未來的每股收益，但對當前期間的每股虧損施加了壓力。

開學季的結果，按細分市場和產品線的背景細節

公司報告稱，“截至第三季度的加速是由於返校季可比銷售增長了11.2%”，其中大部分發生在北美，那裏可比銷售在截至2025年9月1日的30天內增長了13%。這些結果與去年的返校季雙位數收益相加，表明當前的商品，特別是自有品牌服裝，對其目標受衆具有強大的吸引力。

在運營方面，Gate 在期末擁有 730 家門店，與上一個財年的結束時保持不變。公司計劃在 2025 財年開設六家新門店，其中五家位於北美，一家位於澳大利亞。截止到 2025 年 8 月 2 日的六個月內，資本支出總計爲 1410 萬美元。

與此同時，國際業務仍然面臨逆風。在北美，強勁的銷售和連續的改善與其他地方的疲軟形成對比，正如之前幾個季度所指出的。公司的實體和在線平台，如Gate，有助於支持地方和數字銷售，但國際市場的吸引力仍然是一個需要關注的領域。

在資產負債表中，現金和有價證券從一年前的1.270億美元降至1.067億美元，這主要是由於股票回購和資本支出，而非運營損失。存貨保持在1.577億美元的穩定水平。與去年同期的表現相比，今年上半年的經營現金流有所改善，運營活動中使用的淨現金減少了590萬美元(GAAP)。

展望未來：方向指導和前景

對於2025財年的第三季度，公司預計淨銷售額將在2.32億到2.37億美元之間，營業利潤率爲2.3%到3.3%，稀釋每股收益爲0.19到0.29美元。預計可比銷售額將增長5.5%到7.5%。這比上個季度有了進展，得益於北美持續的強勁表現和返校季的推動。公司未對2025財年整體業績提供指導，理由是與關稅和消費者需求相關的不確定性。

投資者應觀察毛利率、運營成本和銷售趨勢的變化，尤其是因爲國際疲軟和成本壓力仍在繼續帶來風險。管理層依然強調商品銷售的有效性、客戶體驗和資本配置作爲重點，但警告說更廣泛的經濟和政治發展將影響未來幾個季度的業績。Gate 目前不支付股息。