Pro-Dex 的收入在第四季度財報中增長了16%

主要重點

• 第四季收入較去年同期成長16%，達到1750萬美元，主要由主要客戶推動。

• 毛利率從27%下降至20%，因產品組合和關稅成本影響了獲利能力。

• 淨利由160萬美元降至120萬美元，稀釋每股盈餘為0.36美元，去年為0.46美元。

Pro-Dex (NASDAQ:PDEX)，專為醫療器械製造商開發與製造電動手術器械的公司，於2025年9月4日公布其2025財年第四季業績。公司報告GAAP收入為1750萬美元，較去年同期的1500萬美元成長，但毛利率收縮至20%，使獲利受到壓力。淨利(GAAP)降至120萬美元，稀釋每股盈餘為0.36美元。這些結果顯示收入成長符合管理層近期的重點，但也揭示了公司面臨的成本與毛利率新風險。

整體而言，該季度展現出成長動能，但在獲利能力和營運資金方面存在警示信號。

資料來源：Pro-Dex。註：2025財年第四季截止於2025年6月30日。2024財年第四季截止於2024年6月30日。

企業概況與重點領域

Pro-Dex專注於電動手術器械的設計與製造，主要產品基於其專利的適應性扭矩限制技術。這些工具主要銷售給原始設備製造商(OEM)，特別用於骨科、顱顏(CMF)及胸腔手術。

公司近期的策略重點是深化客戶滲透，尤其是主要客戶群。研發投資仍是優先事項，旨在將扭矩限制技術擴展到更廣泛的手術市場。成功的關鍵在於持續創新產品、管理客戶集中風險，以及維持嚴格的合規標準，包括品質與安全。

季度績效細節：關鍵指標與推動因素

在2025財年第四季，GAAP收入顯著成長，主要由於向少數現有客戶的出貨增加。公司表示，“我們前三大客戶的收入”佔了大部分增長。一款新一代電動手術器械的銷售，對最大客戶的貢獻顯著，推動了2025財年的季度與年度成長。雖然銷售增長代表在現有關係上的進展，但客戶基礎仍較狹窄，構成結構性風險。最大客戶佔2025財年收入的75%，前三大客戶合計佔94%。

毛利率，即扣除生產成本後的利潤比例，在2025財年第四季較去年同期由27%大幅下降至20%。管理層將此歸因於產品組合較不利——轉向較舊的設備出貨，而非較新且毛利較高的型號——以及新關稅成本增加了間接製造費用。儘管季度毛利率受到壓力，2025財年整體毛利率(GAAP)仍提升至29%，得益於年初的盈利和新產品銷售的增加。然而，2025財年第四季毛利率的疲軟，凸顯了對產品組合和外部成本逆風的脆弱性。

營運費用較去年同期增加409,000美元，達到2025財季的210萬美元，主要由於銷售、管理與工程部門的人事成本上升。這些投資支持未來成長與產品開發，但也在毛利率承壓時增加成本壓力。此費用增加導致2025財季營運利益下降43%。

GAAP淨利由上一財季的160萬美元降至120萬美元，受到毛利下降與營運成本上升的雙重影響。按稀釋每股盈餘計算，盈餘由0.46美元降至0.36美元。管理層指出，2025財年的全年淨利(GAAP)較去年更為劇烈的成長，部分受到未實現投資收益的幫助，但也警告此類非經營性波動可能增加波動性，且不代表公司核心業務的持續趨勢。

展望未來：展望與觀察重點

管理層公布截至2025年6月30日(財年2025)的訂單餘額創新高，達到5040萬美元。公司表示，這一訂單餘額將支持2026財年收入與營運利潤的持續成長預期。財報中也提及將與客戶合作分攤關稅成本，並持續強化管理與製造流程。然而，尚未提供下一季度或下一財年的具體財務指引。

投資者應關注未來幾個季度的幾個關鍵領域，包括：成本或產品組合影響下的毛利率復甦或進一步侵蝕；庫存與應收帳款回歸正常水準的速度；以及Pro-Dex能多快多元化客戶基礎，以降低對單一大客戶的依賴。特別值得注意的是營運資金與流動性，因為2025財季末現金餘額大幅下降，存貨與應收帳款的增加吸收了資金。

收入與淨利均採用美國通用會計準則(GAAP)，除非另有說明。