今年，Alphabet的股票經歷了一番波動。投資者們在考慮人工智能（AI）建設投入成本和強勁的基本面之間左右搖擺。Alphabet旗下包括Google、YouTube和Google Cloud，這些板塊在數據中心和定制芯片方面投入巨大。同時，財務表現也相當亮眼。這種結合——積極投資加上穩定的表現——爲該股到2030年基於基本面的價格預測奠定了堅實的基礎。

我們來看看一個簡單的模型：如果未來五年營收每年都能增長約12%，並且運營利潤率保持現狀，那麼每股收益將與營收同步增長。假設市盈率維持在25倍，那到2030年的合理目標就能預測出來。

最近的業務勢頭讓人印象深刻。2025年第二季度，Alphabet的營收增長了14%，達到964億美元，運營利潤率爲32.4%。其中，谷歌雲（Google Cloud）表現尤爲亮眼，收入增長了32%，達到136億美元，運營收入也從去年同期的12億美元增長到了28億美元。這充分顯示了AI相關基礎設施和雲計算需求在利潤表上取得了回報。

資本投入也是故事的一大支柱。2025年第二季度，Alphabet在物業和設備上的採購額達到224億美元，並將全年資本支出計劃提升至約850億美元。雖然投入巨大，但這也是鎖定未來五年營收雙位數年化增長的重要因素。

公司還沒有忘記回饋股東。在這一季度，Alphabet回購了136億美元的股票，並持續支付每季度0.21美元的股息。今年早些時候還增加了5%。

Alphabet的首席執行官Sundar Pichai在公司2025年第二季度財報中總結道：“AI正積極影響業務的每個部分，推動了強勁的勢頭。”

展望2030年，利用最新數據進行模型預測。從最近的四個季度開始計算，攤薄後每股收益分別爲：2024年第三季度2.12美元、第四季度2.15美元、2025年第一季度2.81美元以及第二季度2.31美元，總計約9.39美元。如果未來五年營收每年增長12%，且運營利潤率保持穩定，那麼每股收益也會以類似的速度增長，到時應該可達到16.5美元。應用25倍市盈率，這意味着2030年股價將接近415美元。相較於目前的水平，這表明在未來五年內，通過保持現有股息來實現約中到低雙位數的年化收益。

當然，還有一些注意事項。例如，近期投資收益增加了每股收益約0.85美元，而這一項目可能會有所波動。另外，隨着當前資本支出的費用化，折舊也會上升，這可能會對利潤率產生影響。但股票回購和不斷擴大的雲利潤率可能對這些不利因素提供良好的應對。此外，流量獲取成本和監管問題，還有AI領域的競爭加劇，都是需要投資者關注的潛在風險。

整體而言，我認爲這個預測相對保守：保持穩定的雙位數的營收增長、低至中位數的運營利潤率以及25倍左右的市盈率指向2030年接近415美元的股價。要實現這一結果，Alphabet需要在執行其AI路線圖的同時，平衡高額投資與紀律，但最新的數據表明公司正在這條路上穩步前進。