2025年10月25日

什麼是 BRC-20？

BRC-20可以被視爲比特幣的ERC-20版本(，非常相似但有一些差異)。它是由一位名爲Domo的匿名開發者在2023年3月推出的。這項技術源自比特幣的SegWit軟分叉(2017)和2021年11月的Taproot更新(。

Ordinals是如何創建的？

Ordinal的創建是通過將一個數字刻錄到比特幣的最小單位Sat中。這個序號和它的相關數據被嵌入到比特幣交易的“見證籤名”字段中。這些數據確認了所使用資金的所有權，並確保不會被重復花費。

與ERC-20不同，BRC-20仍處於提案階段，其代幣在去中心化交易所的交易量不大。事實上，這些代幣的交易主要集中在像Gate這樣的中心化交易所。隨着比特幣價格的近期漲，尤其是在亞洲地區，BRC-20代幣及其Ordinal在過去六個月中顯著增長了人氣。

BRC-20) (Ordinals ≠要點分析

) 比特幣的序號和"NFT"

Ordinals是一個基於比特幣網路的NFT協議。通過爲Satoshi ###分配一個獨特且不可變的身分，也就是說，序號 + 評論(，Ordinals使得每一個同質化的Satoshi都成爲一個獨特的“NFT”。因此，Ordinals賦予Satoshi更高的交易和收藏價值。當比特幣中最小的單位成爲一個新的熱門目標時，在某種程度上，它可以被視爲比特幣的一個延伸。

自2022年12月Ordinals創建以來，到2023年5月18日，已經鑄造了大約780萬個NFT和代幣，爲比特幣生態系統開闢了新天地。

與基於以太坊的 ERC20 NFT 不同，基於 Ordinals 鑄造的比特幣 NFT 存儲在比特幣區塊鏈上，這更接近於 “真實” NFT，因爲一旦在網路上發布和驗證，其元數據就無法更改。對於 ETH 的 NFT，ERC721 代幣通常只包含一個 ID，該 ID 指向一個 URL 以檢索 NFT 的元數據，隨時可以由控制其智能合約密鑰的團隊或外部方更改。

兩種NFT生成方法各有其優缺點，兩者之間的主要區別可以在下面的圖2中總結。

雖然仍處於初期階段，但一些重要的NFT項目已經開始進入市場。Yuga Labs的“Twelvefold”在2023年2月27日公告後最高收到7,115個比特幣的報價。CryptoPunks也發行了10k比特幣朋克。此外，市場上還有一些第三方節點，幫助用戶在不構建自己完整節點的情況下鑄造比特幣NFT，包括Ordinals Bot和Gamma。

根據Galaxy Digital的一份報告，比特幣NFT市場的規模可能在2025年達到45億美元。此外，支持比特幣NFT的市場基礎設施將在2023年第二季度完成，這最終將在多個新橋項目中得到體現，例如)和$MUBI，我們將在本報告中介紹。

$VMPX BRC-20：序數的演變

值得注意的是，通過在Satoshi中填寫不同的信息可以獲得NFT。因此，如果我們填寫的信息符合某些規則，或者是按照統一標準###進行填寫，即實施、鑄造和轉移(，我們能否在比特幣中生成可替代代幣)FT(？答案是肯定的。

BRC-20是一種利用Ordinals創建和交易可替代代幣)FT(在比特幣區塊鏈上的技術。簡單來說，BRC-20可以看作是NFT Ordinals的一種變體。NFT的銘文是一張圖片，而BRC-20的銘文是統一格式的JSON文本數據。在BRC-20中，銘文也被用作BRC-20代幣的分類帳，可以用來跟蹤每個代幣的轉移。然而，BRC-20代幣不能與智能合約互動，也無法執行任何自動化操作。

)是首個根據BRC-20標準發行的代幣$ORDI 9，發行於2023年3月(，最多一次鑄造1,000個代幣，總計21,000,000個代幣。)在發行初期是免費的，用戶只需支付礦工費即可獲得代幣。這21,000,000個代幣$ORDI 在不到18小時內鑄造完成。到2023年5月22日，二級市場的最低價格爲$11.48/$ORDI。根據Dune Analytics，鑄造的$ORDI 總量約爲850萬個，礦工費產生了1,458個比特幣。

根據ordspace.org的數據，截至2023年5月19日，已經有超過18k個BRC-20代幣項目，市場總值約爲$ORDI 百萬。在過去幾個月中，BRC-20協議主導了比特幣網路的交易量，有時超過比特幣總交易量的50%。

$420 BRC-20如何影響比特幣及比特幣生態系統？

BRC-20將對比特幣的挖礦費用和交易產生影響。由於BRC-20的鑄造和轉移需要更多的區塊鏈空間，這由於其復雜的機制設計所致，區塊空間的競爭可能導致尋求快速確認的用戶交易費用更高。

根據Glassnode的數據，礦工通過手續費的收入達到了42.595%的峯值，並因###的受歡迎程度和BRC-20的新鑄造而再次增加，這些鑄造是由$ORDI 和$MUBI(發起的。

BRC-20 和 Ordinals 的優缺點

$VMPR 爲什麼這麼受歡迎？

1. 與ERC-20相比

BRC-20無法與智能合約)互動，也就是說，沒有銷毀和鎖定功能###，這意味着BRC-20代幣的發行不會被項目團隊和風險投資機構所保留。所有人真正平等地參與生態系統。

BRC-20的價值由比特幣支持，這保證了BRC-20代幣不會像ERC-20代幣和ERC-20側鏈代幣那樣面臨歸零的風險。

2. BRC-20的鑄造和交易顯著增加了交易費用。高昂的費用和區塊獎勵爲礦工創造了驚人的利潤。

3. 在經過驗證的共識中，新的敘事：BRC-20標準和比特幣生態系統是在行業內的新概念，輕鬆贏得市場情緒和資本流入。一些領先的機構，如Yuga Labs和CryptoPunks，已經進入這一領域。

4. Bitcoin的Beta Play：BRC20代幣本質上是在比特幣網路內創建的，目前作爲一種Beta Play被打包，以便商家採取冒險的方式，因爲比特幣的價格在過去12個月中持續漲。

5. 市場流動性低：對於許多BRC20代幣，市場買賣兩側的流動性都很低，這導致雙方的波動性。考慮到比特幣市場處於牛市，我們認爲行業趨勢是隨着比特幣逐漸變得更受歡迎而持續增長。

( 潛在擔憂

1. 用戶參與的門檻很高：

BRC-20標準相對復雜，需要額外的步驟來存儲數據和進行交易。具體而言，當用戶鑄造Ordinals時，他們需要運行一個完整節點。繁瑣的節點構建和昂貴的比特幣交易費用)，包括刻錄和轉移###，將在一定程度上阻止散戶投資者進入市場。

2. 安全問題：

• 比特幣鏈上沒有AMM，並且在二級市場上需要安全交易。
• 由於 BRC-20 引入了更復雜的資產管理機制，因此需要額外的工具或平台，這些工具或平台可能容易受到惡意攻擊，從而違反比特幣的設計理念：去中心化。
• 由於交易量過大，Gate於5月7日和8日暫停了提款。2023年5月8日，有一個小時沒有生成區塊，未確認的交易有35萬筆。當手續費收入持續超過區塊獎勵時，可能會導致短期的劫持攻擊。礦工將選擇處理手續費更高的交易，而忽略手續費較低的交易。

3. 大多數BRC-20代幣是沒有實際價值或應用場景的 meme 幣。

比較五月和十二月的快照，我們看到在生態系統中出現了大量新的 BRC20 項目“寒 Cambrian 爆炸”。然而，我們注意到只有少數顯著項目經受住了時間的考驗。這些項目包括 $ORDI，( 和 $VMPX，其中一些已在 3 級交易所上市。除此之外，我們看到 BRC20 代幣的總市值從 ) 增長到今天的超過 $MUBI ，如下圖所示，$444M 不包括 MXLY，因爲它是一個價值 $10.6T 的詐騙代幣 $2B 。

4. BRC20基礎設施仍處於早期階段：

在只有少數項目和生態系統中存在的各種詐騙/龐氏騙局的情況下，很難篩選出足夠穩定的新項目以供零售市場使用。盡管像ORDI這樣的更成熟的項目正在增長。

5. 監管風險：

比特幣更像是一種商品，但BRC-20代幣可能會在比特幣區塊鏈上促進一個未註冊的證券市場。

深入探討：(和)

如前所述，多個項目已成爲BRC20敘事的領導者。在這個生態系統中，我們將重點關注Multibit，這是一個爲EVM鏈、比特幣網路和BRC20/ERC721兼容性提供橋接解決方案的項目。我們還將深入探討BRC20敘事的主要領導者，$ORDI。

$MUBI MUBI: 多重字節

項目名稱：Multibit 項目類型：BRC20代幣和生態系統橋 區塊鏈：比特幣，以太坊，BSC 和 Polygon 代幣代碼：MUBI 加密貨幣排名：N/A 最大供應量: 903,586,439 流通供應量：903,586,439 市場價值/USD: $61,850,759 完全稀釋估值/USD: $61,850,759

$ORDI

什麼是多比特？

MultiBit是第一個用於在BRC20和ERC20代幣網路之間進行雙向轉移的跨鏈橋。通過促進這些代幣的更高流動性，MultiBit增強了跨鏈的互操作性。我們的使命很簡單：安全且易於使用地促進BRC和ERC代幣的流動性和可訪問性。

投資者信息和籌款

籌集的融資輪次：

最初以比特幣作爲BRC20代幣免費鑄造，但Multibit團隊保留了一部分代幣用於橋接和通過以下連結籌集資金：

在以太坊中，Multibit 的完全稀釋初始估值###FDV###爲400,000美元，總計387.5百萬$MUBI，分配如下：

• 白名單KOL銷售: 11.25%
• 公共銷售：78.75%
• DEX流動性(無限期鎖定): 5%
• 團隊(6個月鎖定期，隨後是2年的獲取): 5%

籌款最終籌集了$196,075，價格爲每個MUBI $0.000506。

這意味着最初的投資者在他們的投資上獲得了135倍的回報。

(# 代幣經濟學

除了上述提到的代幣銷售分配外，所有其他 MUBI 代幣均已鑄造，並可作爲 BRC20 和 EVM 生態系統中的流通代幣。

)# 流動性通道

中心化交易所 ###CEX###:

(在二級和三級主要交易所上市，絕大多數交易活動集中在Gate上。

去中心化交易所：

MUBI流動性池)LP$MUBI 主要位於Uniswap，總價值鎖定(TVL)爲190萬美元，基於以太坊L1。

(# 投資機會 )市場潛力###

1. 比特幣測試版 - BRC20

作爲BRC20代幣生態系統的一部分，MUBI是一個低市值的比特幣Beta遊戲，適合那些對投資BRC20領域感興趣並專注於其跨鏈橋接基礎設施和流動性的市場參與者。

2. 第一個 BRC20 橋和橋市場的領導者

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