BTC這波有點意思。美中貿易談判達成框架協議，美股刷新高，但比特幣還在磨磨蹭蹭——周漲5.4%，就這？

關鍵問題是：錢沒有真正流進來。上周加密市場僅進入9.43億美金，創幾月新低。交易所淨流入只有2775枚BTC，是最冷清的狀態。而長期持有者卻在賣，上周拋售超39000枚，這通常是牛轉熊的信號。

Spot ETF和DAT也沒什麼動作，本來它們是救世主，現在也疲了。鏈上數據顯示市場還在等——等風險偏好回升，等真正的增量資金。

技術面勉強站穩200日均線和「川普底」（9-11萬），但結構依然脆弱。美聯儲降息、貿易緩和都是好事，但對BTC的提振作用遠不如對美股的威力。

簡單說：宏觀因素在改善，但加密市場還沒被激活。下一步要麼機構大舉進場逆轉局面，要麼繼續陰跌確認熊市。現在就是等待期。