解讀SEC主席「美國資產2年內全面上鏈」：效率革命表象下的資產全球大輸出

美國全面資產上鏈，就是從單一的「現金類穩定幣」擴展到所有資產類別，這相當於為美國的「資本項下順差」修建了一條直通全球中產階級和散戶的「數位管道」。

文章作者、來源：Nathan說RWA

12月8日消息，據福布斯報導，美國證券交易委員會(SEC)主席Paul Atkins在接受福克斯新聞直播採訪時表示，預計整個美國金融市場將在未來兩年內轉向支撐比特幣和加密貨幣的區塊鏈技術。Atkins表示：「世界將會如此，可能不需要10年，也許短至兩年內就會實現。下一步將隨著數位資產、市場數位化和代幣化而到來，這將為透明度和風險管理帶來巨大利益。」

我找來了原採訪影片仔細看了全文，把其中的核心觀點摘錄如下：

1️⃣ 代幣化（Tokenization）是美國金融市場下一發展階段

Atkins表示，美國資本市場正在進入數位資產與市場數位化新時代，而代幣化和鏈上結算將是關鍵組成部分，是傳統市場現代化的方向。

2️⃣ 鏈上結算（On-chain Settlement）可顯著提升效率

他提到：

當前市場交易與結算存在時間差（T+1 / T+2）

區塊鏈能實現即時結算（real-time settlement）

有助於降低對手方風險、提升市場透明度

3️⃣「全面上鏈」比多數人預期更快——可能只需幾年

他發表了具有引爆性的觀點：資本市場轉向代幣化可能「比大家想像得快」，可能只有幾年（a couple of years）。多家媒體將此解讀為：未來約2年美國金融市場有望全面上鏈化。

4️⃣ Project Crypto 為監管框架升級鋪路

Atkins將代幣化納入SEC的全球戰略：

明確數位資產監管分類（token taxonomy）

優化證券法適配

建立更高效、可驗證的市場基礎設施

5️⃣ 美國希望在金融科技競爭中保持領先地位

他提到：

美國不能讓創新遷移到其他司法轄區

合規友好的代幣化將吸引資本、發行人和全球企業

然而，若我們將這一宏大計畫置於全球貨幣格局變遷、美國債務經濟模式以及地緣金融競爭的顯微鏡下觀察，便會發現其背後更為深刻和緊迫的戰略意圖：

這是一場旨在數位化時代，重塑並鞏固美元全球統治地位，進而為美國經濟模式續命的系統性工程。

一、美元全球化的「數位救生艇」：從貿易結算貨幣到數位價值載體

傳統美元體系的支柱正在鬆動。根據國際貨幣基金組織（IMF）數據，美元在全球官方外匯儲備中的份額已從本世紀初的超過70%，下降至2023年第四季的約58%。雖然仍是主導貨幣，但長期下降趨勢明確，反映了全球去美元化努力的累積效應和多極化貨幣格局的萌芽。

與此同時，一個由私營部門引領的、基於區塊鏈的數位美元體系卻在狂飆突進。根據CoinMarketCap等機構數據，以USDT（泰達幣）和USDC為代表的美元穩定幣，其總市值已超過1500億美元，佔據了整個穩定幣市場99%以上的份額。歐元、日圓等其他主權貨幣的穩定幣嘗試幾乎全部黯然失色。

核心洞見一：穩定幣的成功，本質上是在傳統銀行體系與Swift網路之外，建立了一條全球性的、7x24小時運轉的「數位美元高速公路」。它讓美元以一種更高效、更普惠的方式滲透到全球貿易、匯款和數位經濟的毛細血管中。當IMF籃子中的「官方美元」份額在緩慢流失時，「鏈上美元」的份額卻在指數級增長。全面資產上鏈，意味著將美股、美債、房地產等所有美元計價資產都「掛載」到這條高速公路上，其根本目的是將美元的全球職能，從「貿易結算貨幣」升級為不可撼動的「數位價值儲藏品和投資標的」，從而逆轉其傳統領域的衰退趨勢。

二、美債的「數位化出路」：從國家儲備到全民（全球）持有

美國經濟的運行建立在「貿易逆差輸出美元，資本順差回流美元購買美債」的循環之上。然而，這個循環的持續依賴於全球對美債的無窮盡需求。如今，主要中央銀行和主權財富基金對增持美債愈發謹慎，美債的「大買家」角色出現空缺。

此時，以泰達公司（Tether）為代表的穩定幣發行商異軍突起。作為必須持有足額儲備的實體，它們將絕大部分資金配置於短期美國國債。根據其公開審計報告，截至2023年底，Tether持有的美國國債規模已超過800億美元。如果將其視為一個主權經濟體，Tether已是全球第22大美債持有者，排在許多國家之前。

核心洞見二：穩定幣不僅是數位美元，更是美債的「零售化」和「全球化」分銷渠道。每一個在阿根廷、奈及利亞或東南亞持有USDT的個人或商戶，都在間接地為美國國債提供資金。全面資產上鏈，就是將這一模式從單一的「現金類穩定幣」擴展到所有資產類別。未來，一個越南的散戶投資者可以直接通過區塊鏈，以代幣化形式購買和交易 fractionalized（碎片化）的蘋果公司股票、美國國債ETF份額或商業地產收益權。這相當於為美國的「資本項下順差」修建了一條直通全球中產階級和散戶的「數位管道」，極大地拓寬了美債和美元資產的買方基礎，為美國的財政赤字和債務經濟提供了全新的、源源不絕的融資來源。

三、「收割」的終極數位化：資本順差的高速公路

美國的立國之本，在於其通過金融和法律體系，將全球儲蓄轉化為對其債務和資產的投資，從而維持低利率、高消費和高科技投資的領先地位。

核心洞見三：美國資產全面上鏈，是對這一「收割」流程的終極數位化和效率革命。

降低全球投資門檻：代幣化使高價值美國資產得以碎片化，讓全球任何地方的投資者都能以極低成本參與，極大擴展了潛在買家池。

提升資本流動速度與透明度：7x24小時即時結算，意味著全球資本可以以前所未有的速度和彈性進出美國資產，響應聯準會政策或市場機會，強化美元資產的流動性溢價。

強化網路鎖定效應：一旦全球投資者習慣於在合規、高效的美國鏈上金融市場進行交易和託管，就會形成強大的路徑依賴和生態黏性。整個金融系統的標準、規則和技術棧都將以美國為核心構建，形成數位時代的「布雷頓森林體系2.0」。

結論：一場靜悄悄的金融秩序革命

因此，保羅·阿特金斯的言論遠非一次簡單的技術展望。它是一份戰略宣言，揭示了美國金融統治階層面對內部債務壓力和外部貨幣競爭時的清醒認知與激進回應。