Paradigm聯合創始人Matt Huang最近的表態值得關注。 他認為，現在的加密市場正在經歷一個類似「iPhone時刻」的轉折。

回看2007年，iPhone的革命性不在於硬體本身有多強，而在於它催生了App Store生態和全新的人機交互方式。 觸屏操作重新定義了手機的使用邏輯，移動互聯網時代就此開啟。

當下的加密行業，某種程度上正走在相似的軌道上。 機構資金的湧入，像極了當年開發者扎堆App Store的景象——他們不是來炒作概念，而是在搭建真實可用的金融和應用框架。 與此同時，Layer2擴容方案和模組化架構的成熟，讓鏈上應用的成本和性能瓶頸被逐步打破。 這些技術進展，就像iOS系統為移動應用鋪好了路。

說白了，市場已經從早期的「投機試驗田」，開始向「社會基礎設施」的方向演化。

上一輪週期里，DeFi證明瞭去中心化金融能跑通。 這一輪呢？ RWA資產上鏈、跨境支付、鏈上社交和遊戲，這些東西會證明它們不只是能用，而是必須用。 規模和影響力，可能比我們預想的更大。

ETH和LUNC這類資產的價格波動，只是表像。 真正的機會藏在那些正在被大規模採用、解決實際問題的協定里。 盯著K線圖炒短線沒問題，但如果只停留在這個層面，可能會錯過更本質的東西——比如哪些生態正在真正被使用，哪些協定正在積累真實使用者。

牛市沒有消失，它只是換了個玩法。