川普聯準會接管後，加密貨幣市場會受益嗎？

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資料來源：CryptoNewsNet 原標題：川普聯準會接管後，加密貨幣市場會受益嗎？ 原始連結： 「川普聯準會接管」的前景正迅速成為2026年巨集的核心主題，一些交易員認為市場仍低估了這種轉變對全球流動性的劇烈影響——進而影響加密貨幣。

宏觀評論員plur daddy直言不諱地描述：「川普聯準會收購被低估是我進入2026年(hence黃金bet)的主要主題。這是一個重大的轉變：催化劑越大越凸，市場就越難正確地將其納入市場。」

前聯準會交易員、被稱為「聯準會蓋伊」的王之約，從內部也呼應了這個擔憂，警告說：「市場低估了川普聯準會的可能性。政府展現出應變與決心，爭取更低的費率。這可能會引發股市的反彈，因為隱含波動率顯示投機仍有空間繼續進行。」

川普聯準會收購事件未被納入考量

這種決心正與債券市場相撞，而債券市場似乎正透過定期溢價反擊。Plur 強調 12 個月國庫券與 10 年期美國國債之間的利差，作為對這種緊張關係的清晰指標。他指出，利差「在就職前達到高峰，基於一般的『川普會全力以赴』觀點」，隨後「隨著DOGE和關稅被納入價格，利差被大幅壓低。」該利率在關稅低點附近見底，且「現在又回到高點」，他將此模式解讀為期限溢價擴張的一種「抗議形式」。

在這樣的背景下，政府仍有強大的工具在不正式宣布量化寬鬆的情況下壓縮定期溢價。普勒指出三個槓桿。首先，放寬銀行管制，使其被允許——實際上是施加壓力——持有更多公債，從而提升對政府紙鈔的結構性需求。

第二，透過將發行方式轉向「發行期限較長的票據」來降低財政部的加權平均到期日，從而縮短市場必須吸收的久期。第三，特別是針對房貸，「讓GSEs槓桿買入MBS」，縮小房貸利差，並讓政策更容易傳達給房市，即使政策利率波動較慢。他認為「這些整體風險都相當樂觀，但需要時間才能發揮作用。」

目前，對於方向性風險投注（包括加密貨幣）來說，環境仍然尷尬。「在此期間，市場整體來說都動盪且艱難。股票指數雖然上漲，但基礎輪動卻相當棘手。量化寬鬆期結束，但流動性仍然相對稀薄，而我們即將進入年底也無助於改善局勢。更好的時光會來的。」

他框架中的多頭轉向隨著日曆而來。「新年將重新擴大OBBBA實施(+$10——150億英鎊/mo)。同時，我們有賣方巨集團隊預計聯準會在1月1日以200至450億的國庫券回購。」

這種組合將直接緩解資金市場中可見的壓力：「這將大大緩解目前的流動性問題。這並非傳統的量化寬鬆，因為私部門吸收的久期非常少，主要作用是擴大銀行準備金。這仍屬看多，因為當時銀行準備金緊縮，與回購流動性問題相關。」

加密市場會再次崛起嗎？

基於此，普魯爾預期2026年的巨集環境將「比2025年下半年更好，甚至可能更接近2024年的部分情況」。他對交易的表述很明確：「考慮到聯準會收購的角度，以及股票和特定商品持續的熔融，這應該足以讓黃金表現強勁。」

然而，對於比特幣及更廣泛的加密市場，他的立場明顯更為謹慎。「比特幣就比較難說了。我的基層狀況持續令人沮喪，不斷被切割與重新累積。」流動性改善「應該對比特幣有利」，但他質疑「我們所見的供需失衡是否會出現實質轉變」，並總結：「我目前會繼續關注。」

換句話說，川普聯準會的交易已經推動黃金、股票和商品的高凸性押注。加密貨幣將間接受益於更寬鬆的準備金和較低的定期金溢價，但在此框架下，關鍵限制已不再是巨集流動性，而是新需求是否足夠強，以滿足加密市場日益缺乏彈性的供給。

截至發稿時，加密貨幣總市值為3.05兆美元。