美國加密貨幣法案勢頭增強，SEC計劃制定新規則

SEC的Paul Atkins計劃在1月底前推出一套「創新豁免」框架，以降低合規成本，同時維護投資者保護，促進加密項目的發展。

參議員Gillibrand與Lummis公布了針對加密市場結構法案的積極時間表，目標在本週末發布草案，下週進行委員會投票。

該立法針對白宮版本忽略的DeFi監管漏洞，儘管在年末截止日前，白宮關於倫理條款的談判仍未解決。

SEC主席Atkins公布了2025年1月推出創新豁免框架的計劃，同時兩黨參議員推動全面加密立法通過委員會。

美國加密產業在展望2025年時重新充滿樂觀，因為監管明確性似乎終於觸手可及。本週的兩個重大進展顯示，證券交易委員會（SEC）與國會正協調制定數字資產的全面規則，儘管前路仍充滿障礙。

SEC轉變策略：「創新豁免」

SEC現任主席Paul Atkins在談及未來優先事項時，語氣異常樂觀。他對《The Block》表示：「最好還在後頭」，並補充說：「我們播下的種子明年將開始萌芽生長，我們也能收穫成果。」這與前任政府對加密的強力執法策略形成鮮明對比。

Atkins議程的核心是他所稱的「創新豁免」——本質上是一個有條件、時限的監管框架，旨在降低加密和金融科技項目的合規成本。目標是為創新企業提供喘息空間，同時維護投資者保護。Atkins表示，預計在1月底左右推出該框架，這將是SEC新一年的首要舉措之一。

但事情變得更有趣了。關於代幣分類這個棘手問題——一直是執法行動和訴訟的源頭——Atkins實際上將球傳給了國會。他依賴國會解決SEC與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的管轄權混亂問題。 他說：「我們拭目以待國會的決定」，並承認立法行動對於長期明確性至關重要。

兩黨協作推進加密立法

Atkins等待的國會行動其實比預期更快。在華盛頓舉行的區塊鏈協會政策峰會上，參議員Kirsten Gillibrand和Cynthia Lummis提出了積極的時間表，旨在推動全面的加密立法。這對兩黨合作的組合一直在推動所謂的加密市場結構法案，他們最近的言論顯示取得了實質性進展。

來自紐約的民主黨參議員Gillibrand透露，民主黨與共和黨的協商已在進行中，上週的首次兩黨會議進展順利。她強調，沒有任何阻礙法案前進的障礙，這在華盛頓政治日益兩極化的情況下尤為值得注意。在週一民主黨會議討論優先事項後，Gillibrand向共和黨對手提交了最終希望納入法案的條款清單。

時間表相當雄心。來自懷俄明州的共和黨參議員Lummis，擔任參議院銀行委員會成員，表示目標是在本週內分享法案草案。如果達成該目標，下週就可以進行聽證，接著是修正案和委員會投票。對於如此複雜的立法進展來說，速度令人驚訝，尤其是在通常的國會行動節奏下。

三維象棋：複雜的談判

這次立法推動特別引人入勝的地方在於其範圍。Lummis形容這是場「三維象棋遊戲」，不僅涉及民主黨和共和黨，還包括產業利益相關者與白宮。這種協調程度異常，顯示有意願推動實質性成果。

該法案似乎比眾議院版本更全面，尤其是在去中心化金融（DeFi）方面。Gillibrand指出，他們的法案解決了眾議院草案未涉及的問題，特別是對去中心化交易所的監管問題。這是一個重要進展，因為DeFi大多在監管灰色地帶運作，項目方不確定自己是屬於證券、商品還是其他。

然而，談判並非完全順利。Lummis提到，她與民主黨參議員Ruben Gallego已就倫理條款達成共識，並將其送交白宮，卻收到反饋稱「可以做得更好」。Lummis表示，她將再次與白宮協商，但這種來回說明，即使兩黨支持度高，要完全達成一致仍有挑戰。

加密未來的風險

令人矚目的是，這兩個並行的發展代表了美國監管者對加密的根本轉變。多年前，主流策略是執法——先起訴，再調查。前任SEC領導下，曾對多家加密公司提起訴訟，且缺乏明確的合規指導。

如今，我們見證了一個真正的轉向：制定規則與明確性。創新豁免或許能為初創企業和項目提供一條合規合法的運行途徑，避免高昂的合規成本。同時，立法有望最終解答哪些資產屬於證券，哪些屬於商品的問題。這一區分極其重要，因為它決定了項目是否須向SEC註冊，或可以依據CFTC的較輕鬆規則操作。

但挑戰依然存在。參議院正試圖在年底前將這個法案推進銀行委員會，但過去的報導顯示，談判進展並不如公開言論所示那般順利。還有一個問題是眾議院的版本，可能與參議院的內容不完全一致，調和這些差異可能需要數月時間。

時間點與市場影響

這些公告的時機值得仔細考量。現在正值年底，傳統上是國會清理議程的最後階段。如果參議院能在本週末分享法案草案，並在下週推進委員會審議，這將展現出高效率的立法行動。但政治現實經常干擾雄心壯志的時間表，尤其是在多方利益相關者共同參與的情況下。

對於加密產業而言，公開討論本身就是一個重要進展。SEC主席談論創新豁免而非執法行動，且兩黨參議員積極協商全面立法，這與一年前的情況形成了顯著差異。

長期以來，產業一直抱怨美國缺乏像歐洲或新加坡那樣的監管明確性。這些發展並不能一蹴而就，但已顯示美國政策制定者開始重視這個問題，並朝著具體解決方案努力。是否能制定出既促進創新又保障投資者的可行規則，仍有待觀察，但至少高層次的對話已經展開。

正如Atkins所說，種子已經播下，接下來就看它們是否能扎根並長成對產業有意義的成果。