#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 美聯儲昨晚按計畫降息25個基點，但問題不在降息本身——關鍵看鮑威爾怎麼說的。結果是既沒有明確轉向寬鬆政策，也沒有徹底放開風險偏好，反而把所有不確定性都丟給了"後續資料"。

講實話：市場最怕的從來不是利空消息，而是根本沒有人知道接下來會怎樣。

現在的局面其實就這樣——流動性還沒真正鬆動，但風險資產早就把行情提前吃完了。

很多人想當然地覺得"降息就是好消息"，可歷史一遍遍教過我們一個事實：熊市剛開始的時候降息，通常不是救市，而是在說"經濟有點問題了"。

為什麼我還是傾向看空接下來這波行情？

**第一個原因很直接：政策層面沒有真正的寬鬆**

鮑威爾反覆說要"看資料再決定"，這說明什麼？說明通脹和經濟狀況還沒到可以激進放水的地步。換個角度理解，這次降息更像是"先降著試試"，不是真正全面放寬。

**第二個原因在於預期已經炒透了**

比特幣從低位反彈這麼快，歸根結底不是基本面變好了，而是資金在賭"降息週期來了"。現在靴子落地了，卻沒有想像中那麼鴿派，反而大家的熱情開始冷下來。

**第三個原因看盤面結構**

現在的走勢特徵跟2018年、2022年那波看起來一樣——上漲沒量能、拉升不願意放大量、下跌反而出現放量，資金情緒嚴重分化，短線博弈的人特別多。這不像牛市調整，更像是熊市初期那種反彈。

接下來怎麼走？我的看法是這樣的：

情緒上會有慣性反彈，但漲不了太高；真正要命的是未來幾週的經濟資料，只要就業或通脹再惡化一點，風險資產就得第二次承壓；比特幣很可能就這樣高位晃悠，然後慢慢走弱，情緒再降溫。

對穩妥的人來說，就記住這句話：別急著抄底接刀子，也別被反彈拉進去全壓。現階段就是保護本金，不是追求大利潤的時候。

真正的機會？一定是出現在全市場都沒人在聊"抄底"那一刻。