超越SWIFT的世界 (第二部分) 莫斯科地下帳本：Garantex、Cryptex與影子結算...

經過三年脫離SWIFT，俄羅斯的「影子金融機器」——以Garantex為中心——在制裁之下仍然提供盧布穩定幣流動性，將灰色經濟與加密貨幣交易相結合。

Cryptex與PM2BTC作為非法資金的離岸KYC入口，提供去中心化的規避與洗錢途徑，並進入更大型的結算通道。

Exved與A7/A7A5鏈上盧布系統代表著國家聯繫的B2B結算創新，旨在重建跨境支付，擺脫傳統金融體系。

俄羅斯建立了一個層級式的「影子金融」網絡，利用Garantex、Cryptex、Exved與鏈上盧布，以繞過SWIFT，維持跨境貿易。

譯者註：本文為「超越SWIFT」系列的一部分。前一部分可參見：The World Beyond SWIFT: Russia and the Crypto Underground Economy。以下是主要內容：

在西方切斷俄羅斯與SWIFT的聯繫三年後，克里姆林宮並未在金融上窒息。相反，一個龐大的「影子金融機器」正在莫斯科聯邦大廈內運作。

這台機器不再依賴JPMorgan，也不怕美國美元凍結令。根據美國財政部文件、區塊鏈分析報告以及ICIJ調查資料，這台機器大致由三層互相交織構成：

Garantex (黑市中心)、Cryptex (秘密備份)、以及Exved / A7系統 (國家B2B渠道與「鏈上盧布」)。

Phoenix Garantex——幫派與石油資本的交匯點

Garantex是美國財政部制裁名單上的長紅標記企業；在俄羅斯的灰色貿易與資本外逃體系中，它是不可或缺的「中央清算所」。

1. 表面上是一個交易平台，底下卻暗藏兩條暗河

公開資料顯示，Garantex於2019年在莫斯科成立，註冊辦公室位於莫斯科地標聯邦大廈，由Stanislav Drugalev與Sergey Mendeleev等人共同創立。2022年4月，因涉及暗網市場Hydra、勒索軟體Conti等交易，被美國OFAC制裁。至少$100 百萬美元的交易被直接識別為犯罪活動，但在制裁後，它仍然是「俄羅斯資金進出國際的主要通道之一」。

ICIJ的調查將焦點從所有權結構擴展，畫面開始扭曲：

• 一家與Garantex深度相關的公司名為Fintech Corporation，既是Garantex應用程式的所有者，也是「Garantex Academy」等品牌的運營商；
• 俄羅斯公司註冊記錄顯示，Fintech持有一間名為「Conflicts學院」的債務追收公司50%的股份，另一半則由「幫派頭目」Alexander Tsarapkin控制，他因勒索被判七年，且曾牽涉勒索集團；
• Fintech的主要股東Pavel Karavatsky曾任Peresvet銀行董事，該銀行後被俄羅斯國有石油公司Rosneft接手；Fintech最初亦使用與Rosneft物流子公司相關的聯絡資訊與電子郵件域名。

回溯公司註冊的冷冰冰的紙本鏈條，揭示了國家石油資金+暴力追債公司+被制裁的加密貨幣交易所的結合。

這並不代表「Rosneft在操控Garantex」，但足以說明，即使面對OFAC、Tether與歐盟的壓力，Garantex仍能持續處理數十億美元的穩定幣流動性，並不完全依賴「技術與創業精神」。

它是嵌入在一個更大國家（灰色資本）網絡中的核心齒輪。

Cryptex——繞過Garantex的「備案B」

隨著Garantex逐漸成為監管焦點，單純依靠「只做不說」的策略，對於黑灰資金來說風險過高。市場自然會發展備用路線，而Cryptex就是其中最典型之一。

1. OFAC指定的「潛伏交易所」

表面上，Cryptex也是一個「俄羅斯加密貨幣交易平台」，支持法幣與虛擬資產的即時兌換。然而，2024年9月26日，美國財政部OFAC將其與操作者Sergey Sergeevich Ivanov列入制裁名單，指控其為「欺詐商店、勒索組織、暗網市場及其他犯罪活動提供洗錢與結算服務」。

Chainalysis的鏈上分析顯示，自2018年以來，Cryptex已處理約588億美元的加密貨幣交易，其中相當大比例源自「高風險甚至明顯非法」的地址。與Ivanov相關的另一平台PM2BTC，被FinCEN列為「主要洗錢關注點」，其近半商業與犯罪活動掛鉤。

若Garantex偏向一個「俄羅斯盧布穩定幣的全結算池」—國內外皆是，Cryptex / PM2BTC則更偏向一個「較輕、較匿名的犯罪洗錢入口」。

2. 不只是某一平台能抵擋，整個結構都能抵擋

結構上，Cryptex扮演典型的「側翼誘餌」角色：當Garantex的鏈上地址被列入黑名單時，許多暗網商店、詐騙集團與勒索軟體操作者會將結算渠道轉向Cryptex或類似KYC-free的交易所；而當Cryptex本身遭制裁，一個新的「Cryptex 2.0」會以不同名稱出現。

這是一種「去中心化規避」：

(1) 監管機構鎖定名字，但市場本身會產生規律。

(2) 在此網絡中，Garantex是重量級的主機；

(3) Cryptex與PM2BTC則作為前端節點，專門負責「接收髒錢、洗一次錢，然後再將資金流回Garantex或其他渠道」。

Exved、A7A5與PSB——一個國家層級的「影子銀行」胚胎

若Garantex是黑市，Cryptex是灰市，那麼Exved + A7/A7A5 + PSB集團更像是一個國家級的鏈上實驗室。

它並非為了躲避單一交易而設，而是為了重新定義「俄羅斯在區塊鏈上的國際支付方式」。

1. Exved：合規包裝的USDT B2B渠道

2023年12月，一個名為Exved的「數字結算交易所」在莫斯科悄然啟動。

官方定位非常簡單：

a. 為俄羅斯本土法人企業提供跨境數字支付服務(企業)

b. 支援以Tether USDT進行結算

幾乎所有公開報導都強調三點：Exved專為進出口企業設計，非零售客戶；其界面為企業提供，前端可能顯示「美元、USDT或非居民盧布(離岸盧布)」，而後端則經由離岸帳戶與合作機構結算；該專案由InDeFi Smart Bank團隊技術支持，並已取得俄羅斯中央銀行與金融監管局(Rosfinmonitoring)的批准。

從監管角度來看，Exved是一個具備KYC的創新試點。

結構上，看起來更像是：在傳統銀行被制裁封鎖後，為具有「合規外殼+穩定幣渠道」的企業鋪平了道路。

它並不直接發行新幣，而是將現有的USDT包裝成具有國家認可的B2B外殼。

2. A7與A7A5：盧布「影子穩定幣」的真正出現

若說Exved仍處於「使用USDT進行跨境結算」的階段，那麼A7 / A7A5則是下一步——將盧布本身放上區塊鏈。

Elliptic的《A7洩漏》報告非常清楚地描述了這個系統：

a. A7是一家專注於俄羅斯企業跨境支付與規避制裁的集團公司；

· 51%的股份由摩爾多瓦巨頭Ilan Shor持有——他曾因2014年「摩爾多瓦銀行詐騙案」被判刑，並因干預摩爾多瓦選舉受到美國制裁，代表俄羅斯行事；

· 另一大股東是俄羅斯國營國防銀行Promsvyazbank (PSB)。

b. A7A5是由A7開發的盧布穩定幣：

· 發行方在吉爾吉斯斯坦註冊為Old Vector LLC；

· 每個A7A5代幣聲稱由PSB帳戶中的盧布存款1:1支持；

· 截至2025年中，流通約416億A7A5代幣，總交易量約為(十億；

· 路透引用Elliptic與TRM Labs的數據指出，A7A5的累計交易量已突破)十億，日交易高點超過$68 十億，市值在兩週內從$40 百萬飆升至$1 百萬。

更重要的是，它與USDT並非對立關係，而是具有「雙層結構」：

根據Elliptic披露的內部聊天記錄，A7人員討論過使用至少100億到200億美元的USDT，為A7A5在各個交易平台提供流動性——先注入USDT流動性，再將晶片兌換成A7A5，建立一個「深度穩定幣市場」；

2025年7月，A7官方Telegram頻道直接宣布向A7A5去中心化交易所注入$170 百萬美元的USDT流動性，以滿足市場上「最佳價格A7A5 ↔ USDT」的需求。

在這個組合中，A7A5的角色非常明確：它是PSB資產負債表上的一個「可鏈接的盧布負債」，以USDT作為信貸引擎，降低Tether凍結風險。

對俄羅斯企業來說，這意味著即使被踢出SWIFT，面臨跨境支付困難，他們仍可以：

RUB → 存入PSB → A7A5 → 鏈上結算 → 兌換回本地法幣或USDT。

對外而言，這可能看似一個技術解決方案，但從地緣政治角度來看，更像是一條「盧布影子中央銀行管道」—在SWIFT之外建構的。

Elliptic的《A7洩漏》報告中特別引人注目的是：

· A7集團不僅幫助俄羅斯企業進行零件採購與運費討價還價，還被用來支持摩爾多瓦的政治工程；

· 竊取的文件與鏈上記錄顯示，Shor控制的資金通過穩定幣流向一個名為「Taito」的網絡與應用套件，用於補償政治行為者與掩蓋宣傳費用；

· 美國與歐盟在制裁理由中，特別指控Shor「利用資金與假消息網絡破壞摩爾多瓦民主」，A7及其加密通道被視為此活動的關鍵基礎設施。

這並不意味著我們可以簡單得出「PSB + A7A5=直接向某特定地區的選民發送USDT」的結論，因為公開資訊尚不足以建立如此具體的聯繫。

然而，確定的是，利用相同的金融基礎設施來幫助俄羅斯企業規避制裁，也在提供一個政治影響力運作的資金分配工具。

當國家銀行$521 PSB$100 、影子支付集團(A7)與鏈上穩定幣(A7A5)相互交織，

資金不再只是「經濟變數」，而成為一個跨境、可程式化的地緣政治武器。

SWIFT之下是美元，超越SWIFT則是影子網絡

若將所有這些抽象成一個圖，你會看到以下結構：

• Garantex：匯聚俄羅斯散戶投資者、灰色貿易、非法資金與能源相關資本，形成一個「RUB ↔ 穩定幣」的黑市綜合結算池；

• Cryptex / PM2BTC類KYC免交易所：提供勒索軟體、詐騙商店與某些被制裁實體的「入門與洗白」前端入口；

• Exved + A7 / A7A5 + PSB：將此網絡從「平民與黑市」擴展到「半官方B2B支付」與「鏈上盧布主權計畫」——將僅能在中央銀行資產負債表上計算的東西轉變為可以在Tron或以太坊上跳轉的代幣。

在這個網絡中，USDT是血液，PSB的盧布存款是骨架，Garantex / Cryptex是毛細血管，而A7A5則是新長出的心臟瓣膜——它的存在是為了讓這個循環在SWIFT之外跳動。

這不是關於制裁的笑話，而是對全球金融秩序上限的壓力測試。

當一個被SWIFT逐出的主要國家，開始熟練運用穩定幣、影子平台與自己的「鏈上盧布」進行貿易與政治工程時，問題不再是：「俄羅斯能否被切斷？」而是：「一個永遠不乾淨的金融地下世界，會在美元與SWIFT之外逐漸形成嗎？」

而在莫斯科聯邦大廈內運行的那台機器，只是這個地下世界的第一段。