Lighter 強勢登頂：日交易量 90 億美元，超越 Hyperliquid 成為 Perp DEX 新王

12 月 10 日，區塊鏈數據平台 DefiLlama 顯示，Lighter 的 24 小時交易量達到約 88.3 億美元，而 Hyperliquid 的交易量約為 85.2 億美元，Aster 以約 76 億美元緊隨其後。

這是 Lighter 在近期持續強勢表現後的一個標誌性節點。早在 11 月中下旬，其交易量就已突破 90 億美元大關，首次實現對 Hyperliquid 的反超。

01 格局生變

Perp DEX（永續合約去中心化交易所）賽道在歲末年初之際迎來了競爭格局的劇烈震盪。長期佔據交易量榜首的 Hyperliquid 被後來者 Lighter 超越。

根據 12 月 10 日的最新數據，Lighter 的 24 小時交易量約為 88.3 億美元，而 Hyperliquid 的交易量約為 85.2 億美元。儘管差距看似不大，但這標誌著市場領導地位的更迭。

此次超越並非一日之功。回顧 11 月 28 日，已有數據顯示 Lighter 的 24 小時交易量達到了約 90 億美元，首次超過了 Hyperliquid。

這場榜首之爭異常激烈。就在前一天（12 月 9 日），數據顯示 Lighter 的交易量為 82.2 億美元，Hyperliquid 為 62.2 億美元。一天之內，Hyperliquid 的交易量大幅反彈超過 30%，試圖重奪王座。

02 數據對比

要理解 Lighter 的超越，僅看交易量是不夠的。通過對比兩個平台的核心數據，可以發現它們採用了截然不同的發展路徑。

下面的表格對比了 Lighter 與 Hyperliquid 在幾個關鍵指標上的表現：

交易量與 TVL 的比率清晰地揭示了兩者的效率差異。Lighter 以相對較低的 TVL 支撐起了極高的交易量，其資金利用效率顯著高於對手。

相比之下，Hyperliquid 雖然擁有近 3 倍於 Lighter 的 TVL 和未平倉合約，但未能將這些資金優勢轉化為交易量的絕對領先。

03 技術驅動

Lighter 的快速崛起與其技術架構密不可分。作為一個專注於永續合約的去中心化交易所，Lighter 在以太坊生態中引入了一套創新的交易基礎設施。

該平台是一個特定於應用程序的 zk-rollup，採用了先進的加密技術和數據結構，通過其可驗證的匹配引擎，顯著提高了訂單簿交易的安全性和公平性。

這種技術優勢使其能夠支持高速的鏈上交易，在競爭激烈的 DEX 市場中有效抗衡成熟的競爭對手。高效的基礎設施似乎是推動其近期交易活動激增和市場佔有率增長的關鍵動力。

與此同時，整個 Perp DEX 賽道的競爭焦點正從短期的流動性激勵轉向可持續的基礎設施建設。Lighter 在這方面似乎走在了前列。

04 市場動態

頭部平台的激烈競爭只是整個 Perp DEX 市場活躍度的縮影。12 月 10 日的數據顯示，多個主流平台的交易量均有顯著上升，同時未平倉合約量也再次小幅上漲。

這表明各平台存量資金維持活躍，交易者正在加大倉位或調整對沖策略。值得關注的是，Hyperliquid 和 Aster 在 12 月 10 日的交易量上漲均超過 30%，顯示出強烈的競爭反彈態勢。

市場波動性的增加或是平台激勵策略的生效，可能吸引了資金在這些平台間的靈活遷移。用戶資金並未長期沉澱於單一協議，而是根據市場條件和短期機會快速流動。

與此同時，一些機構投資者的動向也值得關注。有數據顯示，Hyperliquid 上的巨鯨地址正在使用高槓桿進行做空操作，這表明即使在交易量被超越的情況下，該平台仍是大型交易者的重要戰場。

05 交易視角

對於交易者而言，平台間的競爭意味著更多的選擇和機會。在 Gate 交易所，用戶可以方便地交易與這些平台相關的資產。

截至 12 月 8 日的數據顯示，Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 在 Gate 上的現貨價格為 30.18 美元，24 小時漲幅為 +0.49%，其永續合約價格為 30.17 美元，24 小時漲幅為 +0.60%。

HYPE 的總市值已達到約 81.2 億美元，流通量約為 2.71 億枚。這一市值規模反映了市場對 Hyperliquid 平台及其生態的長期價值評估。

未來展望

在這場激烈的榜首之爭中，Lighter 的高效表現尤為突出。它僅以 Hyperliquid 約 31% 的 TVL，就創造了與之匹敵甚至更高的交易量。

Hyperliquid 上，一位巨鯨地址正以 25 倍槓桿建立價值 439 萬美元的空頭倉位，這種高風險的押注折射出市場對當前格局的複雜情緒。

當永續合約 DEX 的戰火從交易量榜單蔓延至資金效率與技術創新的深層競爭，榜首的位置或許將不再是某平台的長期特權，而成為衡量下一輪 DeFi 創新浪潮的流動標尺。