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前大摩交易员:美联储"儲備管理"本質還是QE,穩定幣才是真正的貨幣質量問題
【比推】前摩根士丹利NFA交易员Jeff Park最近发了个挺有意思的观点:美联储那个所谓的"儲備管理驅動型購買計劃",說白了還是QE那一套,只不過從"量化寬鬆"玩成了"質化寬鬆"。
為啥這麼說?在目前充足儲備體系下,儲備因為LCR規則裡0%的風險權重,資產負債表彈性比短期國債強太多了。難怪SLR規則在感恩節前突然鬆綁,QT還沒結束就火速宣布每月400億美元的購買計劃——時間點卡得也太精準了吧。
用Jeff Park的話講就是:短期國債只能算"近似貨幣",儲備才是真正的"完美貨幣"。
更關鍵的是他後面補了一句——穩定幣才是眼下最急迫的"貨幣品質"問題。这也解釋了為什麼加密貨幣這東西壓根不可能消失,因為它正在解決傳統金融體系裡那些繞不過去的結構性矛盾。