昨晚美聯儲再度宣布降息決定，將聯邦基金利率目標區間下調至3.5%-3.75%，下調幅度為25個基點。這已經是本輪降息周期啟動以來的第六次調整，市場的寬鬆預期進一步確立。

這個結果其實不意外。从今年9月開始，美聯儲就開啟了連續降息的模式，已經連續三次會議每次都是25個基點的節奏。如果往前追溯到2024年9月的首次降息，這輪寬鬆周期已經運行了超過一年的時間。

美聯儲在最新聲明裡的立場很清晰。一方面，美國經濟增長雖然還算溫和，但新增就業的數據出現了明顯回落，失業率在9月時有所上升。另一方面，通脹仍然維持在較高水平，經濟前景的不確定性正在加大，就業市場近期面臨的風險也在增多。這些就業指標的疲軟，直接成了這次降息的觸發點。

回顧整個降息周期的脈絡其實很有意思。2024年9月18日，美聯儲第一次就直接大手筆降息50個基點，把利率從5.25%-5.5%拉到4.75%-5%。那一次是整輪降息中力度最大的。从那之后，節奏就變得很有規律。11月7日降至4.5%-4.75%，12月19日繼續到4.25%-4.5%，進入2025年後，9月17日降到4.0%-4.25%，10月29日再到3.75%-4.0%，到現在的3.5%-3.75%。

這個過程展現出了美聯儲的政策邏輯：先是一次猛烈的調整來打開局面，然後就開始穩健推進，每一步都是25基點，不急不躁。雖然美聯儲內部對於降息的節奏還有些不同看法，但經濟數據已經替它做出了決定。接下來是否繼續降息，關鍵還是要看就業和通脹這兩個指標如何發展。

更值得關注的是，2026年起美聯儲已經計劃每月投放400億美元的流動性。這意味著市場將源源不斷地獲得資金供應，這對於尋求增長機會的資產類別而言無疑是利好。BTC和ETH等數字資產在流動性充裕的環境下往往能獲得更多關注度和資金流入，這也是為什麼每一次美聯儲政策調整都會引發市場的廣泛討論。