不少人在等待政策大轉向,結果聽到的卻是"利率會保持較高水平"。但這不是理由就此熄火——歷史經驗告訴我們,當大多數人都往一個方向看時,真正的機遇往往就藏在被忽視的角落。



**政策"放水"這個說法得改改**

現在資本市場討論的"擴表"400億,本質上叫準備金維持計劃(RMP),說白了就是央行發現水位快跌到臨界點,趕緊堵上漏洞,而不是新開一條水管。這和真正的量化寬鬆(QE)根本是兩碼事——QE是主動大規模釋放流動性,RMP只是修修補補維持現狀。

核心提示:別對這波"防守操作"寄予太多期待,它只是在防止年底金融體系的流動性危機,遠不足以推高加密市場。

**真正控制流動性的四個關鍵開關**

如果只盯著央行動作,你會錯過更深層的變數:

補充槓桿率(SLR)是否鬆綁 → 直接影響銀行敢否放貸;銀行自身擴表意願 → 決定資金流向市場的速度;財政部資金調度 → 國庫帳戶是"吸金"還是"放金";隔夜逆回購(ON RRP)規模 → 反映市場剩餘流動性。

現狀如何?銀行仍在捂緊錢袋子,財政部在發債回籠資金,隔夜逆回購餘額已從高峰的2.5萬億跌到4000億——市場的"糧食儲備"正在見底。這才是加密市場短期能否突破的關鍵。
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