市場下跌的主要因素如下：

1. “人工智慧泡沫”擔憂與科技股拋售
最大下跌原因是科技股的獲利了結以及過度評價的擔憂。

• 期待與實際：如Broadcom (AVGO)和Oracle (ORCL)這些巨頭公司，儘管盈利報告超出預期，但股價仍劇烈下跌。投資者現在不僅關注良好的盈利數字，更聚焦於這些公司在人工智慧基礎設施上的數十億美元投資何時能帶來(ROI)回報。

• 可持續性：如Oracle的支出比預期多出40%，這類情況引發“這些支出會侵蝕盈利嗎？”的擔憂，進而引發科技股如(Nvidia, AMD, Microsoft等)的連鎖拋售。

2. 聯準會決策後的“面對現實”
聯邦儲備局 (Fed)在12月10日的會議上，按預期將利率下調25個基點。然而市場以“買預期，賣實現”的心態來應對這一消息。

• 通膨頑固：聯準會主席 Jerome Powell 的發言強調，通膨仍高於目標，且勞動力市場疲軟。此情況引發市場對2026年預期的降息可能不如預期那般快速的擔憂。

• 聯準會內部分歧：會議紀錄與投票結果顯示，聯準會成員在降息問題上存在分歧，這種不確定性抑制了投資者的熱情。

3. 行業輪動 (Rotasyon)
並非所有股市都在下跌，實際上正經歷行業轉換。

• 科技下跌，工業支撐：科技重鎮的納斯達克指數劇烈下跌，而包含較傳統公司的道瓊斯指數則較為堅挺或略有上漲。投資者正逐步從高風險的科技股轉向受升息影響較少，更安全的工業與價值股 (Value Stocks)。

我不認為科技牛市已結束，這一趨勢將持續到2026年中。

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