DeFi還是經紀商？SEC監管大門前的激辩

【币界】12月13日，美國加密政策圈又炸了。對沖基金巨頭Citadel Securities向SEC提交了一份13頁的長信，核心訴求很直白：DeFi協議要是想處理代幣化證券，就得納入監管，像傳統交易所或經紀商一樣註冊。

話音剛落，DeFi圈的大佬們就坐不住了。DeFi教育基金、a16z、Uniswap基金會、數字商會和律師J.W. Verret等一眾力量聯合發聲，直接怼回去說Citadel的論點「毫無依據」。

雙方的焦點在哪兒呢？Citadel認為，DeFi協議如果處理代幣化證券交易，本質上就是在充當交易所或經紀商的角色，必須得接受同等的監管要求——這套邏輯聽起來好像沒毛病。但行業方的回應是：你們把問題簡單化了。DeFi聯盟明確指出，通過精心設計的鏈上市場完全可以在保護投資者的前提下實現創新，不一定非得套用傳統SEC中介機構那套框架。

耐人尋味的是，白宮這邊的態度很明確。特朗普政府新任SEC管理層一直在給加密行業鬆綁，白宮加密顧問帕特里克·維特最近還在社交媒體X上公開表態，辦公室支持「保護軟件開發者和DeFi的必要性」。這顯然是在給行業打氣。

Citadel在聲明中強調，自己是支持代幣化創新的，但前提是不能犧牲投資者保護——畢竟這套保護體系才是美國股市的核心競爭力。言下之意，我不是反對創新，我是要創新得規範。

DeFi教育基金的發言人詹妮弗·羅森塔爾則一針見血地指出了症結：「對Citadel而言，質疑一項威脅其業務和重大市場份額的技術存在性，倒是十分方便。」這句話戳中了要害——Citadel的商業模式在某種程度上正被DeFi沖擊，難怪要想辦法給它套上監管枷鎖。

這場博弈遠未落幕。一邊是傳統金融勢力在維護自己的地盤，一邊是新興DeFi力量在爭取生存空間，中間還夾著政府的政策導向。接下來SEC會怎麼判，直接關係到美國DeFi生態的走向。