近期市場關注的關鍵事件

最近關於以太坊的討論主要集中在以下幾個方向，涵蓋宏觀環境的變化以及具體技術更新的影響。

· 華爾街與監管的新敘事
· 主要觀點：一些分析師認為，華爾街與華盛頓之間的資本網絡形成了一條新的鏈條：美國政治和經濟精英 → 美國國債 → 穩定幣/加密錢包 → 以太坊 + RWA (實體資產) + L2。SEC主席近期關於未來幾年美國整個金融市場遷移到區塊鏈的聲明，增強了這一預期。
· 影響分析：這被視為一種強大的結構性牛市敘事，傳統金融資產 (例如美國國債) 透過Token化最終可能在以太坊及其第二層級累積，形成強有力的價值支撐。
· Fusaka升級與通縮預期
· 主要變化：近期的Fusaka在以太坊上的升級旨在解決L2發展中L1價值不足的問題。升級引入了一個機制，促使L2的活動支付最低數據費，其中部分被銷毀。
· 關鍵指標：升級後，Blob的手續費成為ETH銷毀的最大貢獻，占比最高達98%，每日銷毀ETH超過1500 ETH。如果L2活動持續增長，ETH可能重新進入通縮狀態。
· 市場結構與技術信號
· 持倉變化：市場數據顯示，交易所中的ETH存量處於歷史低位，約占總量的10%，表明潛在的拋壓較小。
· 資金情緒：市場下行後，加密貨幣行業的投機槓桿水平降至歷史低點 (例如，4%)，顯示恐慌情緒已被完全釋放。同時，ETH/BTC自11月以來保持盤整，之前“做多BTC/空頭ETH”的策略已失去效力。
· 核心邏輯：目前，第二層Ethereum (L2)的快速增長及其對主鏈的影響尚不明確。儘管資金流入ETH ETF，但其規模和影響可能有限。

總體而言，市場對以太坊的情緒複雜，但整體偏樂觀：

· 主要的牛市景基於“鏈上傳統金融”的大敘事、技術升級帶來的價值捕獲和通縮模型，以及槓桿頭寸退出後健康的結構。
· 看空或謹慎的評估則與L2增長的實際價值以及ETF資金流入持續時間的不確定性有關。 $ETH