Andrew Kang 大膽的 ETH 預測如何揭露 $200M 市場現實

當機構資本終於在2024年抵達以太坊門口，大多數交易者都在慶祝。Andrew Kang卻看到了一個陷阱。

這位來自加州的Mechanism Capital創始人，在2020年成立的基金，花了多年時間研究傳統金融實際上如何看待加密資產。憑藉超過$200 百萬美元的個人投資組合和超過36萬的Twitter粉絲，Kang憑藉著一個大多數交易者只能夢想的成績贏得了他的聲譽——將初始的5,000美元轉變為九位數資產，並成功應對了自2020年以來的每一次重大市場下跌。

改變一切的ETH現貨ETF論點

2024年6月，當加密社群熱議以太坊的“黃金時代”時，Kang發布了一篇逆向分析，證明了他的預言。其核心論點出奇地簡單：機構實際上並不想要以太坊所販售的東西。

他預測，ETH現貨ETF將吸引比特幣資金流入的15%——在六個月內約合5億到15億美元。他的價格目標？一個具有爭議的下跌至2,420美元，遠低於當時市場的狂熱情緒。

這一預測的背後揭示了更深層的市場結構洞察。Kang解釋說，傳統金融的高層最在乎的只有一件事：簡單性和流動性。比特幣兩者兼得。而以太坊的技術創新——質押機制、驗證者經濟學、DeFi整合——對於習慣於純粹股權敞口的機構交易者來說，毫無吸引力。

預測成為證據

到了2025年3月，市場給出了自己的裁決。ETH的交易價接近Kang預測的2,420美元。更具說服力的是：ETF的交易量在推出後下降了超過60%，最初的買入集中在頭幾周，隨後完全枯竭——這正是他分析預料的模式。

加密圈內部對預期與實際機構行為之間的脫節變得無法否認。儘管生態系統慶祝以太坊基礎設施的進步，非加密資本仍未被說服，這造成了Kang幾個月前預警的修正。

超越交易：打造未來的基礎設施

儘管短期看空，Kang對以太坊的長期信念依然堅定。通過Mechanism Capital，他已將基金定位為從以太坊演變成三種潛在角色中受益：去中心化的結算層、Web3應用的存儲網絡，以及全球計算平台。

他的投資組合反映了這一論點——持有1INCH、Arbitrum、BuildOnBeam，以及新興的Layer 2協議。甚至像他的MAGAMEME幣這樣的非傳統押注，也符合他的投資理念：在Kang的框架中，注意力和市場敘事往往先於基本面實用性。

交易者的優勢

將Kang與永恆看多的合唱區分開來的是他對市場的紀律性分析，避免了炒作循環。無論是通過他的早期投資、基金運作，還是公開市場的判斷，他一直證明理解機構實際部署資本的方式，比預測他們為何要這樣做更為重要。

2024-2025年的ETH教訓是什麼？市場參與者總是高估他們偏好資產的外部採用率。而Kang則提前察覺到了這一點。