解碼加密貨幣拋售：為何本週加密貨幣市場下跌？

Question

加密貨幣市場在週一經歷了劇烈反轉，宏觀經濟逆風與獲利了結活動交織作用。數字資產總市值約回落了3%至3.69兆美元，而比特幣 (BTC)與以太坊 (ETH)則領跌，分別跌向$107,900與**$3,753**。

清算連鎖反應：槓桿成為負擔

起初只是溫和的賣壓，迅速演變成大規模的清算事件。數據顯示，在單一24小時內，162,000名交易者被迫平倉，總清算金額達到3.957億美元。這些清算的組成揭示了一個重要訊息：3.347億美元來自多頭部位，顯示市場的槓桿多頭被突如其來的動能轉變嚇到。

隨著比特幣 (BTC)跌破心理關卡$107,500，情況變得更為嚴峻，引發連鎖清算。以太坊 (ETH)在清算量中損失最大，達8560萬美元，其次是比特幣的7460萬美元與索拉納 $35 million。波動率專家目前正密切監控一個關鍵技術支撐——若BTC跌破$106,000，模型預測可能會引發額外**$6 十億美元的連鎖反應**，進一步加速修正。

聯準會訊息轉變：市場謹慎的催化劑

這次下跌的根本誘因可追溯到貨幣政策信號的轉變。聯邦儲備主席鮑爾近期降低了持續降息的預期，表示12月的降息並非板上釘釘。這一評論緊接著10月25個基點的降息，重新調整市場對寬鬆步伐的預期。

在此謹慎氛圍中，美國財政部長Scott Bessent也表達擔憂，認為貨幣緊縮已經“將經濟某些部分，尤其是房市，推入困難區域”。這些警告凸顯了一個矛盾——潛在的降息可能反映經濟脆弱，而非對平穩著陸的信心。

概率計算也出現重大轉變。CME FedWatch工具顯示12月降息的可能性僅為69.3%，遠低於數週前的高預期。這種政策預期的數學再定價，為風險資產帶來阻力。

機構調整倉位：比特幣ETF外流顯示謹慎

除了散戶的清算外，機構投資者的情緒也明顯惡化。美國現貨比特幣ETF在近期一週內出現11.5億美元的贖回，主要由大型資產管理公司減少數字資產配置所致。這種機構的風險降低行為，通常預示或伴隨更深層次的賣壓，反映出高階投資者在宏觀不確定性升高時的信心減退。

山寨幣疲弱與市場去風險

較廣泛的山寨幣市場亦遭受放大損失，呈現典型的避險行為。前50名山寨幣在24小時內下跌近4%，其中：

以太坊 (ETH)： −4.4% 至$3,734
BNB： −4.8% 至$1,039
XRP： −3.4% 至$2.45
Uniswap (UNI)： −9%
狗狗幣 (DOGE)： −6.9%

比特幣市佔率擴大至60.15%，反映一個可預期的市場動態——隨著不確定性升高，資金轉向被視為較安全的資產，推升比特幣在整體市值中的比例。

宏觀不確定下的獲利了結

此次下跌也伴隨著在市場短暫逼近3.81兆美元時的獲利了結，當時受到美中貿易談判樂觀情緒的提振。然而，這種看漲情緒證明是短暫且脆弱的。市場參與者在週五就業數據公布前採取防禦性布局，預期此經濟數據將影響聯準會未來的政策走向。

普遍預測顯示，就業創造放緩，失業率保持穩定，描繪出一個經濟韌性尚存但較為脆弱的畫面。

市場情緒陷入謹慎區

加密貨幣恐懼與貪婪指數目前為42，牢牢處於恐懼區域，儘管偶有反彈。比特幣 (BTC)上月收盤下跌3.7%，是自2018年以來最具挑戰性的“Uptober”——傳統上對數字資產來說是看漲的月份。

技術面疲弱、機構謹慎與宏觀不確定性共同暗示，交易者可能會持續縮減風險資產的曝險，直到宏觀經濟條件明朗或政策預期穩定。未來的走向將取決於就業數據的解讀以及任何能重塑降息概率的聯準會新訊息。