巴基斯坦盧比與美元的77年戰鬥：從掛鉤到崩潰

當巴基斯坦於1947年獨立時，盧比對美元的匯率僅為每美元3.31 PKR，處於領先地位。在近十年內，這一匯率保持鎖定——這是該國最初經濟穩定性以及早期獨立後實行的固定匯率制度的證明。在1947年至1954年間，匯率一直固定在3.31，反映出貨幣政策的僵硬。

第一個裂痕：1955-1960年代

首次有意義的貶值發生在1955年，匯率轉為每美元3.91 PKR，隨後在1956年又大幅調整至4.76 PKR。這一水平在超過十年內保持相當穩定——從1956年到1971年——顯示出長期的匯率管理。但這種穩定是虛幻的。

1972年震盪與停滯膨脹時代

轉折點出現在1972年，匯率劇烈跳升至每美元11.01 PKR，幾乎在一年內翻了三倍。這標誌著布雷頓森林體系的終結以及巴基斯坦向更市場反應的貨幣機制轉型。之後，匯率在1970年代和1980年代大多數時間穩定在9.99-10.00 PKR左右，儘管通貨膨脹悄然侵蝕盧比的購買力。

加速階段：1989-2007

從1989年起，貶值速度加快。匯率從1989年的20.54 PKR升至1991年的23.80，再到1995年的31.64——明顯的通脹趨勢。到2007年，全球金融危機前，美元已升至60.83 PKR。

2008年危機及其後

2008年對巴基斯坦貨幣來說具有轉折意義。 隨著全球金融危機的爆發，盧比急劇貶值至81.18 PKR每美元——較前一年跳升33%。這並非巧合；巴基斯坦面臨嚴重的國際收支危機、政治不穩定以及國際貨幣基金組織的救助。貨幣在接下來的幾年持續貶值：2009年為84.10，2010年為85.75，2011年達到88.60。

最近的暴雷：2012-2024

惡化情況只會加劇。到2013年，匯率已飆升至107.29 PKR每美元。2018年至2020年，又出現一段劇烈下跌——從2018年的139.21降至2020年的168.88。接著是2022-2024年的劇烈變動：匯率在2022年爆炸性升至240.00 PKR，2023年達到286.00，雖然到2024年略有回升至277.00。

更廣的背景

在短短77年內，巴基斯坦盧比從3.31貶值至277.00 PKR每美元，名義價值損失高達8,400%。2008年金融危機成為轉折點，年均貶值速度顯著加快。由最初的穩定、受控的掛鉤逐漸演變成一個受到嚴重壓力的貨幣，反映出數十年的通脹、外部失衡和經濟管理不善。盧比對美元的旅程，講述了巴基斯坦更廣泛的宏觀經濟掙扎。