為何日本和韓國股票面臨不同壓力，全球市場關注15%的下行風險

警示： 投資銀行巨頭 高盛 和 摩根士丹利 已指出主要發達股市存在重大修正風險。資深策略師強調，美國、日本和韓國股市指數 在短期內可能出現 15% 的回調，並且市場對高估值和政策不確定性的擔憂日益增加。

人工智慧推動市場繁榮的因素

以科技為主導的反彈，尤其是圍繞人工智慧應用的部分，已將股市估值推升至多年未見的水平。銀行的研究團隊認為，市場對於由AI驅動的盈利增長和變革性科技成果過度樂觀，提前反映了過度的樂觀情緒。這種對成長型行業的集中熱情，增加了市場的脆弱性，尤其是在投資者轉向獲利了結時。

日本與韓國市場面臨不同的阻力

有趣的是，日本 和 韓國 股市正面臨不同的壓力。日本的 日經指數 正在應對國內增長放緩以及全球債券收益率上升的連鎖反應，這對依賴低利率環境的估值構成挑戰。與此同時，韓國的 KOSPI 也面臨自身的挑戰——半導體周期性、出口敏感性以及區域科技需求的轉變。然而，兩個市場都面臨如果全球風險偏好惡化，將引發廣泛的去槓桿化。

宏觀經濟逆流加劇壓力

除了資產泡沫外，宏觀經濟背景仍然脆弱。聯邦儲備委員會 的政策正常化、發達經濟體增長放緩以及債券收益率上升，營造出一個防禦性資產配置逐漸受到青睞的環境。投資者正從高Beta資產轉向更為保守的配置，顯示對盈利韌性在經濟周期高點的擔憂日益增加。

接下來會怎樣

市場普遍預期，隨著投資者等待有關通脹趨勢和央行指引的最新信號，波動性將增加。15%的修正，雖然令人痛苦，但將有助於將估值重置到更可持續的水平——不過，短期內由於交易者重新評估全球股市的風險與回報，市場可能會出現波動。