歐盟現有的加密貨幣保障措施是否足夠？監管機構對穩定幣控制意見分歧

歐盟正面臨一個新興的監管難題：儘管歐洲銀行管理局 (EBA) 堅稱現行的加密貨幣規範足以應對穩定幣的風險，但兩個重量級機構正強烈反對。歐洲央行 (ECB) 和歐洲系統性風險委員會 (ESRB) 都已發出警告，指出穩定幣，尤其是跨多個司法管轄區運作的穩定幣，對金融穩定構成威脅。

分歧所在

核心的緊張點在於全球穩定幣發行商所採用的運營模式。發行如USDC和USDT等代幣的公司，採用監管機構稱為「多地點發行」的策略——基本上是在歐盟及其他地區同時運行平行的代幣系統。EBA承認這些擔憂，特別指出突然大規模贖回潮的風險。然而，該機構認為，實際的危險程度很大程度上取決於各個穩定幣項目的結構以及它們的市場影響力。

無人願意看到的系統性風險

ESRB描繪了一個更為陰暗的畫面。他們的分析突顯出一種情境：非歐盟投資者同時要求贖回最初在歐洲發行的代幣。這種協調性的撤資可能以危險的速度抽乾流動性，甚至可能引發連鎖的金融危機。更令人擔憂的是：監管官員已經指出一個地緣政治風險。如果大量提款發生，美國當局可能會限制美元流向歐洲機構，導致穩定幣發行商無法履行贖回義務。

布魯塞爾必須做出的決定

ECB和ESRB都正式呼籲布魯塞爾加強對穩定幣公司的運營限制——尤其是那些採用多地點模型的公司。這些監管機構認為，較嚴格的規範比目前的措施更為必要，以防止系統性傳染。歐盟是否會將其框架升級到超過EBA認為的充分程度，仍是塑造該區塊鏈政策走向的關鍵問題。