Gunden Cierra Su Posición de Mil 300 Millones: Mientras las Ballenas Abandonan Bitcoin, Instituciones Acumulan ETFs en Extremo Bajista

在2025年市場情緒遭遇最嚴重崩潰之一之際，比特幣早期且具影響力的持有者之一 Owen Gunden 已完成其持倉的全部清算，自十月底以來已出售11,000 BTC，價值約13億美元。此舉反映出當前循環中的明顯分歧：在散戶投資者的暴雷期間，大型 OG 持有者縮減曝險，而機構投資者則在鞏固其歷史性控制比特幣現貨市場。

從「鯨魚」到「暴雷」：一個時代的終結

Arkham Intelligence 的數據顯示，Gunden 最近完成了退出市場，將最後一批2,499 BTC (約 $228 百萬)美元轉移到交易平台以進行變現。這一操作結束了一個超過十年的篇章，期間該交易者在比特幣早期幾年中扮演了核心角色。

Gunden 於2011年至2014年間在先驅市場操作，進行高頻套利，當時比特幣仍是邊緣加密貨幣。他的財富累積使其成為加密生態系統中最富有的個人之一，估計淨資產在完全清倉前已達 $561 百萬。

這次退出的時機恰逢循環中最看空的時刻之一：

• 自十月以來已售出11,000 BTC
• 總實現價值：約13億美元
• 轉移完成後，錢包完全空空如也

牛市指標觸底：2025年極端恐慌

Gunden 的清倉並非孤立事件。根據 CryptoQuant 的牛市指數，市場情緒在本循環中已達到前所未有的極端負面水平：

恐慌指標：

• 分數跌至20/100 (被歸類為「極端看空」)
• 2025年結構中的最低點
• 比特幣價格為87,420美元，較其最高的126,000美元低逾30%

這種情緒崩潰反映出：

• 散戶交易者的快速暴雷
• 大量空頭倉位
• ETF資金流出數十億美元
• 大型持有者的曝險縮減

市場的矛盾：機構積累，散戶逃離

當如 Gunden 這樣的鯨魚結束持倉，恐慌情緒在散戶中蔓延時，機構層面卻在進行一個悄然進行的結構性運動。根據美國比特幣ETF持有權模式的分析：

機構持有集中度創新高：

• 上週三，機構持有比例達40% (
• 自2024年第二季度的27%顯著上升
• 基於持有超過)百萬美元資產的公司13-F文件

最值得注意的是：這個數字是保守估計。只有資產管理規模超過$100M 百萬美元的機構才需公開報告。許多中型機構投資者未公開披露，暗示實際專業資本的滲透可能遠高於此。

對比：

• 11月比特幣ETF資金流出達28億美元 $100 根據Farside數據(
• 儘管如此，機構仍在持有並擴大其倉位
• 大型基金的「強制賣出」風險顯著降低

這次轉變的意義

比特幣生態系正經歷一場深刻的結構性重整。Gunden 的完全清倉——一位早期採用者，數年來持有累積——象徵著一個由個人主導的時代的終結。

展現出來的是一個由專業資本主導的市場：退休基金、資產管理公司、機構投資工具。當散戶情緒崩潰，老鯨退場時，這些角色似乎正以低價建立倉位。

市場的疑問： 這是否是最大恐懼點，之後機構資金將重新激活牛市循環？還是恐慌仍有向更低水平延伸的空間？可以確定的是：比特幣已不再是早期採用者的遊戲。現在，這是專業資本的戰場。

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