根据美股场内杠杆指标（如FINRA保证金债务数据），当前市场已进入高度杠杆化阶段，呈现泡沫特征。自2025年中期起，该指标持续创历史新高，隐含杠杆水平显著提升，已远超2009年以来历次中期顶部，并接近或局部类似于2007年高峰期水平，但距离2000年互联网泡沫顶峰仍有差距。在此杠杆泡沫化阶段，市场走势更多受资金流动性驱动，而非基本面支撑。一旦场内杠杆开始逆转、指标出现拐头向下，整体行情很可能转向中长期调整周期。而且，历史经验显示，高点杠杆值越高，去杠杆过程引发的低点跌幅往往越大。从这一视角观察，本轮潜在调整幅度，可能超过2021年11月至2022年12月那轮熊市的下行力度，需警惕资金面突发紧缩风险。#非农数据超预期

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2025/12/19 12:00 – 12/30 24:00（UTC+8）
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📅 活動時間
2025年12月17日 18:00 – 2026年1月3日 24:00（UTC+8）
🎯 參與方式
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圍繞 2026、Crypto / Web3、Gate 平台元素或新年未來感 展開想像。風格與張數不限，每人可發布多篇作品參與。
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2025/12/16 18:00 – 12/28 23:59（UTC+8）
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