一年狂飙5800%後，DeFi Summer還剩多少熱度？

2020年6月至2021年6月，当人们還在熱議流動性挖礦時，DeFi Summer已經悄然走過了整整一年。這12個月裡，我們見證了從Compound發幣到YFI超越BTC的瘋狂時刻，也經歷了市場冷卻後的理性思考。如果用數據來丈量這段時光，6項關鍵指標就能揭示DeFi生態真實的發展脈絡。

DeFi的起源：從MakerDAO到流動性挖礦的覺醒

要理解DeFi Summer的爆發，需要先回到源頭。雖然MakerDAO早在2014年就已誕生，但這個建立在以太坊上的借貸協議長期處於"冷板凳"狀態——參與門檻高、經濟模型未成熟，並未獲得廣泛認知。直到"流動性挖礦"和"收益耕種"這兩個概念的出現，DeFi才從邊緣走向舞台中央。

Compound的治理代幣COMP成為了點燃這場風暴的火種。雖然"流動性挖礦"並非由它首創，但COMP卻通過Staking機制引領了市場的挖礦熱潮，進而催生了一系列連鎖反應。那個夏天，DeFi的各類項目層出不窮，有史以來第一個超越比特幣價格的加密資產也在這一時期誕生。

6項數據，还原DeFi Summer的真實面貌

總鎖倉量：從20億到1100億的瘋狂增長

衡量DeFi生態規模最直接的指標就是總鎖倉量（TVL）——即所有被鎖定在DeFi協議智能合約中的加密資產總價值。

根據鏈上數據統計，基於以太坊的DeFi鎖倉量從2020年6月底的19.2億美元，一路飆升至2021年5月11日的1135.7億美元，增長幅度高達58倍。雖然隨後因市場調整回落至713.7億美元，但這個數字仍比啟動時增長了35倍以上。

需要注意的是，TVL以美元計價，會隨加密資產價格波動而變化。為了去掉價格變數的干擾，我們可以看以太坊和比特幣的真實鎖倉數量——以太坊網絡中的ETH從344.8萬枚增至1100.6萬枚（漲幅219%），最終穩定在880萬枚，增幅約155%；而鎖在DeFi裡的BTC更是從1.2萬枚激增至16.83萬枚，現已占比特幣流通總量的1%左右，貢獻近百億美元價值。作對比，比特幣閃電網絡目前也僅鎖定了1500枚BTC，足見DeFi對比特幣持有者的吸引力有多大。

用戶規模：從6000到85萬的爆炸增長

DeFi用戶量反映了生態的活躍度（這裡用獨立錢包地址代表用戶）。2020年6月1日，日活躍用戶僅6000多人，但到了2021年5月11日，這個數字飆升至85萬，翻了140倍。

這波增長浪潮主要得益於牛市背景下各類收益挖礦激勵的刺激，DeFi生態也因此呈現出"百花齊放"的繁榮景象。

借貸規模：從5.4億到193億的跨越

借貸是DeFi的核心功能。通過Compound、MakerDAO等協議的借貸總量，可以窺探用戶的交易活躍度和市場信心。

數據顯示，DeFi借款總額從2020年6月底的5.4億美元，增至2021年5月9日的193億美元，漲幅達34倍。這個數字的增長直觀反映了用戶對DeFi借貸服務的日益重視。

DEX交易量：從6000萬到230億的蜕變

Uniswap、SushiSwap等DEX的出現為DeFi交易賦予了新的活力。交易量是最能說明問題的指標——2020年6月底，DEX日均交易量還只有6000萬美元，而到了2021年5月29日，這個數字已達230億美元，增幅高達380倍。

DEX正在以肉眼可見的速度逼近傳統中心化交易所的規模。

Gas費用：以太坊網絡的"堵車現象"

DeFi Summer爆發最直觀的"副作用"就是Gas費暴漲。在流動性挖礦啟動前，以太坊Gas價格還停留在個位數Gwei，但DeFi熱潮來臨後，短短3個月內就從2020年6月的30 Gwei飆至同年9月17日的544 Gwei，漲幅18倍。

高額Gas費讓不少小資金玩家叫苦不迭——有時候挖礦收益還不夠填手續費的窟窿。這也成為了後來以太坊擴容方案備受關注的重要原因。

預言機調用數：從72次到4萬次的需求爆炸

預言機是將鏈外數據傳上鏈的關鍵基礎設施，其調用頻率反映了DeFi對數據需求的緊迫程度。

從2020年6月1日的日均72次，到同年12月18日的4萬次高峰，半年內增長超過500倍。這說明隨著DeFi生態的擴大，對實時、準確數據的需求呈指數級增長。

DeFi還會再火一次嗎？

看上去，經歷了4月至5月的二次衝高後，DeFi生態確實陷入了低谷——Gas費回落、代幣價格下行、新增用戶增速放緩。這是否意味著DeFi已經觸及天花板？

從長期來看，答案可能是否定的。當前的DeFi生態仍處於超早期階段，即便TVL縮水至700多億美元，也只是說明還有更多資產尚未進入DeFi世界。

更關鍵的是，DeFi已經初步證明了一個事實：金融系統可以在完全去中心化、無需中介的環境中正常運作。這為全球超過17億沒有銀行帳戶的人群打開了大門——他們有可能繞過傳統金融系統，直接成為DeFi參與者。

隨著基礎設施完善、交互體驗優化、使用門檻降低，DeFi的下一波爆發或許不會太遠。這一次，規模會更大，也會更持久。