比特幣的極端下行壓力：為何機構陷入混亂

加密貨幣市場正處於恐慌性拋售與機構猶豫之間。比特幣在12月的8%漲幅迅速消退，讓交易者質疑這是結構性崩潰還僅僅是流動性事件。比特幣價格在$87.64K，日漲幅僅+0.82%，動能依然脆弱——市場已失去信心。

機構的兩難：拋售與持有

主要比特幣持有者傳遞出矛盾的信號。BlackRock自10月以來大規模拋售26,000 BTC，創下其最激烈的下行期紀錄，而MicroStrategy則從$450 的高點一路下滑至今日的$178 ，對機構信心造成毀滅性打擊。

然而，情況變得模糊：儘管出現這些紅旗，加拿大國家銀行剛剛投入$273 百萬美元購買1.47百萬股MSTR股票。與此同時，BlackRock的IBIT產品儘管持續出現資金外流，仍然產生$245 百萬美元的收入。機構並未逃離——它們正策略性地在低點買入。

無人談論的需求危機

ETF資金流才是真正反映極度疲弱的跡象。每日淨流入僅為$54.8百萬美元，遠低於比特幣接近周期高點時常見的$500 百萬至$1 十億美元的資金流入。

這種脫節令人擔憂：傳統機構買家並未帶著信心進場。90K的支撐位在毫無阻力的情況下崩潰，暴露出危險的薄弱買盤支撐。若沒有ETF持續需求支撐比特幣重量級資產，市場將陷入猶豫不決的僵局。

市場的矛盾

這裡有個令人不舒服的事實——儘管所有警訊都指向下行，主要機構仍在比特幣中布局。它們不是在投降，而是在有選擇地部署資金。這種極端的下行波動，或許正是偽裝成崩潰的積累階段，聰明的資金在悄悄建立倉位，而散戶則恐慌性拋售。

問題不在於機構是否會回歸——而是市場能否在這種極端波動中持續足夠長的時間，讓它們完成積累。