白色金屬創下新高：銀突破$60 阻力位，聯準會轉向之際

銀價本週創下前所未有的里程碑，12月9日飆升至每盎司60.56美元。 這次漲勢反映出宏觀經濟因素與技術動能的匯聚，吸引了市場的關注，現金屬的年初至今表現已超越黃金。

政策風向推動銀價

12月聯邦儲備委員會會議於(12月10日)結束，正被視為一個重要的催化劑。市場參與者的立場已大幅轉變——CME集團的FedWatch工具現顯示降息的概率相當高，與早前的不確定性形成對比。這一預期得到了華盛頓的進一步支持，總統川普於11月30日表示，他已決定下一任聯邦儲備委員會主席的人選。雖然川普未公開公布人選，但據彭博社報導，白宮國家經濟委員會主席凱文·哈塞特被視為領跑者。鑑於川普對現任聯準會主席鮑爾在升息速度上的公開反對，普遍預期將轉向一個更具寬鬆政策的領導層。

哈塞特最近在CBS的發言引起市場關注：「我認為，美國人民可以期待川普總統會選擇一個能幫助他們獲得更便宜車貸和更容易獲得低利率房貸的人選。」他的評論，加上市場對他可能被任命的預期，已在貴金屬交易中產生回響。

為何降息對銀價重要

貴金屬，尤其是銀和金，通常在低利率環境中表現較佳。預期聯準會放鬆政策與哈塞特繼任的故事共同激勵了銀市的熱度。兩者之間的表現差距尤為顯著：銀今年以來已大約漲了100％，而金則上漲約59％。金價目前在每盎司4200美元以上，但仍未突破歷史最高點。

多重催化劑持續推動動能

今年銀價的爆發性漲勢來自多方面因素，除了貨幣政策外。11月28日開始的突破，受到CME集團Comex交易中斷的推動——該交易所因在芝加哥地區的CyrusOne數據中心發現“冷卻問題”而暫停交易。交易於太平洋標準時間早上5:46恢復，但這次事件是CME近期遇到的最嚴重的故障之一，讓市場參與者提高警覺。

除了交易基礎設施的事件外，其他因素也推動了銀價上漲。10月倫敦市場的流動性緊縮曾推動銀價突破$50 標準，雖然這一限制已經緩解。近期，彭博於11月25日報導，中國的銀庫存已降至十年來的最低點，原因是大量轉移到倫敦。地緣政治因素也浮出水面——關稅問題以及銀被列為美國的關鍵礦產，這些都在2025年前提供支撐。

工業需求依然強勁

工業需求的故事值得強調。根據銀協的數據，2024年工業用銀達到創紀錄的6.805億盎司，主要用於電網現代化、車輛電氣化和光伏系統。儘管2024年銀的總需求較去年下降3％，但供應限制仍然存在——市場連續第四年出現1.489億盎司的赤字。

展望未來

市場觀察人士越來越認為銀在2026年前將持續超越。VRIC媒體的一位分析師指出：「賺大錢的地方在金屬市場，但真正賺大錢的是銀——這在過去幾個貴金屬週期中已被證明。我相信這次也會如此。」銀目前的動能，受到政策預期、供需動態和工業用途的支撐，使其成為投資者關注貴金屬動態的焦點。