AI 驅動的電腦正在重塑市場——戴爾在這一電腦市場變革中佔據有利位置

個人電腦市場正經歷一場重大的轉型，受到AI驅動裝置激增和更新週期延長的推動。戴爾科技在這些趨勢中有望獲得大量利益，儘管它在日益激烈的競爭環境中運作，像惠普和蘋果這樣的既有玩家也在不斷搶佔市場份額。

PC市場的AI動能與升級契機

戴爾的客戶解決方案集團 (CSG) 正在重新獲得動力。在2026財年第三季，CSG的營收達到124.7億美元，同比增長3%。更值得注意的是，商業部門連續第五個季度實現成長，增長5%至106億美元，而消費者營收則首次在三年內回到正增長區域——這是市場穩定的跡象。

PC市場的升級週期仍是一股強大的順風。約有5億台與Windows 11相容的裝置尚未升級，另有5億台較舊的機器在積極使用中，完全不支援Windows 11。這對硬體製造商來說，是一個巨大的可開發市場，尋求市場份額的提升。

AI驅動的PC正在加速這一替換需求。現代AI PC整合神經處理單元 (NPUs)，用於運行複雜應用和在裝置上的語言模型，提供比傳統處理器更優越的性能和效率。隨著企業和個人用戶對更強大計算解決方案的需求增加，戴爾正通過擴展其AI PC產品線來把握這一轉變。

AI PC細分市場的競爭日益激烈

競爭格局正在升溫。惠普展現出特別強勁的執行力，AI PC在其2025財年第四季的出貨量中佔比超過30%，超出內部預期的四分之一。這些裝置的價格比傳統PC高出5-10%，顯著改善惠普的營收結構和利潤率。

蘋果則持續在高端市場佔有一席之地。2025財年第四季Mac銷售額同比增長12.7%，達到85億美元，佔公司總營收的8.5%。搭載M5的MacBook Pro型號和新款iPad Pro的推出，進一步鞏固了蘋果在高性能PC市場的地位。

估值與成長展望

戴爾的股價在過去六個月內上漲了22.1%，落後於更廣泛的電腦與科技行業26.2%的漲幅，以及電腦-微型電腦行業36.5%的漲幅。然而，其估值具有相對價值：戴爾的12個月預測市銷率為0.75X，低於行業平均的6.79X，獲得A的價值評分。

分析師普遍預估2026財年的每股盈餘為9.89美元，較上個月上升3.6%，並暗示年增長率為21.5%。儘管戴爾預計整體PC市場的出貨量將基本持平，但公司預期AI PC類別將實現顯著擴張，並從Windows 11轉型週期中持續受益。

PC市場遠非靜止不動——它正由AI能力和替換需求重新定義。戴爾在這一變革中的執行力，加上其具有吸引力的估值，使其成為值得關注的關鍵玩家，隨著PC市場的演變持續進行。