Zcash 年初至今表現強勁，仍未證明持續上升趨勢

資料來源：Coindoo 原文標題：Zcash Uptrend Still Unproven Despite Strong Year-to-Date Performance 原文連結： 根據Real Vision創始人兼宏觀投資者Raoul Pal的說法，近期以隱私為焦點的加密貨幣Zcash的飆升可能更多是由資金輪動所驅動，而非持續牛市趨勢的開始。

在When Shift Happens播客中，Pal表示，Zcash的關鍵考驗將是當更廣泛的加密市場開始走高時，它是否能站穩腳跟。

主要重點

• Raoul Pal認為Zcash的反彈可能是由資金輪動而非結構性上升所推動。
• 主要的確認信號將是Zcash在更廣泛市場反彈期間的表現。
• Zcash今年以來已取得強勁的漲幅，但近期失去動能。
• Pal表示，目前判斷長期看漲趨勢尚為時過早。

Zcash在2025年取得了超出預期的漲幅，自年初以來漲幅接近700%。然而，Pal提醒，單獨的強勁表現並不自動證明趨勢具有持久性。他解釋說，真正的牛市結構只有在資產在更廣泛的市場同步上漲時才能得到驗證，而非僅僅因資金從其他部門轉出而受益。

聚焦底部形成與市場結構

Pal強調，最重要的信號是Zcash是否能在快速上升後建立穩固的價格底部。在今年早些時候達到高點後，該代幣在過去三十天內下跌約37%，顯示動能已經冷卻。根據Pal的說法，經過盤整期後若能重新上漲，將有助於長期趨勢的確立。

儘管Zcash的相對表現強勁，Pal表示他目前並不打算在現階段買入。他更傾向於在更廣泛的市場下行時進場，屆時風險資產通常會進行重置，提供更具吸引力的進場點。

Zcash的反彈在整體較弱的加密市場背景下尤為突出。其市值從8月的低於$1 億美元攀升至11月初的超過$7 億美元，彰顯投資者在此期間的興趣規模。

對於隱私導向資產的關注度也有所提升。市場參與者越來越強調匿名性作為一個關鍵特徵，使得像Zcash這樣的代幣重新受到關注。在10月底，隨著加密企業家Arthur Hayes暗示Zcash最終可能達到$10,000，引發了短期內的價格急升。

機構投資者的興趣也為這一故事增添了另一層意義。11月底，Grayscale Investments向美國證券交易委員會提交申請，探索將其與Zcash相關的基金轉換為現貨交易所交易基金（ETF），顯示傳統市場參與者對該資產的接受度逐步提高。

儘管如此，Pal認為，下一階段的更廣泛加密周期將決定Zcash的反彈是否能演變成更持久的趨勢，或隨著資金轉向其他領域而逐漸消退。