全球稀土金屬供應的重塑：下一個礦業繁榮將來自何處？

隨著清潔能源與先進技術持續推動對稀土金屬前所未有的需求，全球的礦業格局正經歷著劇烈轉變。儘管中國仍牢牢掌控著產量，但一波新的國家正準備挑戰這一主導地位。了解稀土儲量的地理分布揭示了一個關鍵見解：許多擁有大量庫存的國家仍然被嚴重低估利用率。

供應鏈悖論：儲量不等於產量

儲量與實際產出的差距講述了一個引人深思的故事。例如，巴西擁有全球第二大稀土金屬儲量，達2,100萬公噸——但在2024年幾乎沒有產出。這一差距代表著產業未來的戰場。

全球稀土金屬儲量總計1.3億公噸，而2024年的產量僅達39萬公噸。數字令人震驚：以目前的開採速度，已確認的儲量足以供應全球數百年。但稀缺性並非來自地質——而是基礎設施、投資與地緣政治。

這種不匹配造成了一個空白。巴西塞拉維爾的Pela Ema項目正是轉型中的典範。該項目於2024年初開始商業化生產，預計到2026年年產量將達5,000公噸稀土氧化物，成為唯一非中國來源，生產所有四種關鍵磁鐵用稀土金屬：釹、鑕、銻和鐿。

中國對稀土金屬的壟斷：4,400萬公噸且仍在持續

中國擁有4,400萬公噸的儲量，2024年產量達27萬公噸——幾乎佔全球產量的70%。這種優勢並非偶然；北京策略性地建立了庫存，同時打擊非法開採和出口競爭。

2010年的出口限制使稀土價格飆升，也讓西方國家深刻體會到供應鏈脆弱的教訓。如今，中國仍在玩硬仗，2023年底禁止向美國出口稀土磁鐵技術，同時從緬甸進口重稀土金屬——此舉引發環境紅旗。

然而，即使是中國的儲量也面臨壓力。國內加強環境執法，將部分開採轉移到監管較少的鄰國。中緬邊境的山脈留下了傷痕：截至2022年中，非法在地浸出池已達2,700個，面積相當於新加坡。

印度的隱藏資產：690萬公噸未開發潛力

印度或許是稀土金屬中最被低估的角色。擁有690萬公噸儲量，並且擁有全球約35%的海灘和沙礫礦床，但年產僅2,900公噸——僅是其潛力的一小部分。

印度政府已開始行動。2022年12月，新德里公布了稀土金屬的生產與提煉路線圖，並在2023年底推出支持研發的政策措施。2024年10月，特拉法加宣布計劃建立印度首座稀土金屬、合金與磁鐵製造廠，彰顯德里的垂直整合決心。

澳洲崛起為非中國的強權

澳洲擁有570萬公噸儲量，2024年產量為1.3萬公噸，但真正的故事在未來。萊納斯（Lynas Rare Earths）經營著Mount Weld礦山，並運營全球最大的非中國稀土金屬提煉廠。預計2025年完成的擴建將提升產能，而2024年中開始運作的卡爾古利（Kalgoorlie）加工廠也已啟動。

黑斯廷斯科技金屬（Hastings Technology Metals）的Yangibana項目同樣令人期待。該項目已“準備就緒”，並已簽訂銷售協議，預計每年可產出3.7萬公噸稀土濃縮物，第一批交貨預定於2026年第4季。這些項目代表了對中國稀土供應的真正替代方案。

俄羅斯：380萬公噸的待定局

俄羅斯的稀土金屬儲量從2023年的1,000萬公噸大幅下降至2024年的3.8萬公噸，反映美國地質調查局（USGS）根據公司與政府報告修正的估計。產量則持平，年產2,500公噸。

莫斯科的宏大計劃——2020年宣布投資15億美元以抗衡中國——已陷入停滯。烏克蘭入侵迫使俄羅斯將稀土金屬產業發展擺在次要位置，這一戰略資產暫時擱置。

越南的逆轉：從2200萬到350萬公噸

越南經歷了驚人的調整。USGS將2023年的估計從2200萬公噸下調至2024年的350萬公噸，根據最新公司與政府資料。產量也大幅下降至300公噸，遠低於其2030年2.02百萬公噸的目標。

原因何在？2023年10月，越南逮捕了六名稀土金屬高管，包括越南稀土（(VTRE)）董事長呂安俊，指控其涉稅務詐騙。此事件暴露了越南礦業治理的脆弱性，也讓產量時間表蒙上陰影。

美國的悖論：第二大產量，排名第七的儲量

美國的稀土金屬狀況呈現一個奇特的矛盾。2024年產量為4.5萬公噸——全球第二——但儲量僅排名第七，為190萬公噸。由MP材料（MP Materials）經營的加州山脈通（Mountain Pass）礦山仍是國內唯一來源。

MP材料正於其沃斯堡（Fort Worth）設施建立下游能力，將稀土氧化物轉化為磁鐵與前驅體，嘗試實現垂直整合。2024年4月，能源部宣布投入1,750萬美元，用於利用煤副產品提煉稀土金屬，彰顯華盛頓降低對中國供應依賴的決心。

格陵蘭的未開發寶藏：150萬公噸與地緣政治的角力

格陵蘭擁有150萬公噸的稀土金屬儲量，但目前一噸都未產出。兩個主要項目——Tanbreez與Kvanefjeld——或許能改變這一局面。Critical Metals於2024年7月完成Tanbreez收購，並於9月展開鑽探以驗證資源。

Energy Transition Minerals在Kvanefjeld面臨監管障礙。由於核礦開採的擔憂，格陵蘭政府已撤銷許可，隨後修訂的計劃也遭拒絕。截至2024年10月，該公司仍在等待法院對其上訴的裁決。

值得一提的是，唐納德·川普已表達對格陵蘭稀土金屬儲量的興趣。然而，格陵蘭總理與丹麥國王已明確表示：格陵蘭不是用來出售的。

為何稀土金屬比以往任何時候都更重要

由17種自然存在的元素組成的稀土金屬家族——15個鑭系元素加上釔和鑽。它們對電動車、風力發電機、智慧型手機與軍事應用至關重要。釹與鑕用於磁鐵；銻與鐿提升磁鐵性能；而歐洲姆等熒光稀土則點亮現代顯示器。

採礦仍然技術挑戰重重，環境成本高昂。在中國以外，主要採礦方式為原位浸出，將化學溶液注入礦體中溶出稀土金屬，卻也產生放射性廢料。露天礦開採則需大量礦石分離，這一過程化學反應激烈，達到高純度需數百甚至數千次提取循環。

環境破壞嚴重。中國贛州地區的山崩超過百起，直接源於礦業活動。緬甸的山脈也遭受類似破壞，地下水污染與野生動物死亡在礦區已成常態。

投資論點：碎片化創造機會

全球產量從十年前的約10萬公噸增至2024年的39萬公噸——成長四倍，反映需求激增。然而，這仍未滿足預期，尤其是重稀土金屬的需求。

關鍵結論：稀土金屬的儲量與產能仍過度集中。多元化布局於巴西、印度、澳洲與美國，能有效對抗供應衝擊。開發非中國的稀土金屬開採與提煉公司——尤其是能生產所有四種關鍵磁鐵元素的企業——正為能源轉型加速帶來巨大價值。

無論是地理套利、下游整合，或是分離技術創新，未來十年將決定哪些國家與企業能掌握這一新興機遇。