當經濟朝兩個方向發展時：我們來探討一下滯漲問題

當經濟中生產同時下降、失業率上升和物價飛漲時——這不僅僅是不好的事情，而是復雜的現象。這種現象被稱爲滯漲，它給政治家們帶來了困境：用一種藥物治愈一種疾病，就意味着加重另一種。

歷史：OPEC 如何教會世界應對滯漲

我們來看1973年。阿拉伯石油輸出國組織實施禁運，石油供應急劇減少。能源價格飆升，開始引發連鎖反應：商品價格漲，生產成本增加，人們爲燃料和食品支付更多。

美國和英國的中央銀行在做什麼？降低利率，期望刺激支出和經濟增長。邏輯很清楚：便宜的信貸應該推動投資。但實際上情況卻相反。通貨膨脹沒有下降，經濟也沒有增長——出現了經濟學家認爲幾乎不可能發生的情況：同時衰退和物價漲。

什麼是真正隱藏在滯漲這個詞下的

該術語由英國政治家揚·麥克勞德於1965年提出，結合了兩個詞：滯脹 (經濟發展的凍結)和通貨膨脹 (價格漲)。但這不僅僅是一個學術定義——這是一種危險的狀態，在這種狀態下，標準的經濟工具產生相反的結果。

通常情況下，聯繫是這樣的：低失業率會導致通貨膨脹，因爲人們消費很多，而商品供應跟不上。相反，高失業率會抑制價格。滯漲則打破了這種邏輯：兩者同時增長。

當國內生產總值下降而貨幣升值時，經濟進入螺旋：人們變得貧窮，企業縮減生產，失業率上升，消費者需求進一步下降。如果這種情況持續下去，可能會發生金融危機。

爲什麼滯漲產生：三個主要罪魁禍首

貨幣政策與稅收相遇——衝突不可避免

中央銀行管理貨幣供應和利率。政府通過稅收和預算支出影響經濟。當這兩個工具朝不同方向運作時，就會出現問題。

想象一下：政府提高稅收，人們開始節省，需求下降。與此同時，中央銀行印鈔並降低利率。結果是矛盾的：系統中的貨幣更多，但真實經濟卻被凍結。這爲滯漲創造了理想的條件。

當國家放棄黃金時

在第二次世界大戰之前，大多數貨幣都與黃金儲備掛鉤——這限制了貨幣供應的增長。戰爭結束後，金本位制崩潰，讓位於僅靠國家信任支持的法定貨幣。

這給中央銀行提供了行動自由，但也帶來了新的風險：他們可以無限制地印制貨幣。當經濟疲軟，政府需要資金時，通貨膨脹變得更加可能。停滯性通貨膨脹正是在法定貨幣時代成爲可能的。

油作爲引爆點

能源資源是現代經濟的動脈。如果石油價格漲，那麼所有東西也會隨之漲：電力、運輸、生產。公司要麼提高價格，要麼減少產量。消費者支付更多，購買更少。經濟同時收縮和變貴——經典的滯漲。

供應短缺，無論是能源資源還是原材料，都會對整個經濟產生巨大的稅收影響。

三種思維方式關於如何在滯漲中生存

貨幣主義者：讓我們控制貨幣

貨幣主義者認爲，一切都取決於貨幣供給。他們說：通貨膨脹是最大敵人，減少貨幣，提高利率，人們開始儲蓄，需求下降，價格降低。

確實，這並不能解決失業和生產下降的問題。之後還得單獨應對衰退——通過寬松的貨幣政策和財政刺激。這就像是"經濟擺動"，伴隨着危機的週期。

支持提案的人：需要以更低的成本生產更多產品

另一種方法：問題不在於金錢，而在於供應。需要補貼生產，降低成本，提高效率。控制能源價格。如果商品更多，而價格更低，那麼通貨膨脹將下降，經濟將增長。

聽起來合理，但在實踐中，政府幹預常常會導致市場扭曲和新的問題。

自由市場的支持者：讓人們自己決定

有些人相信，滯漲最好的治療方式是自我修復。人們不會購買昂貴的商品，需求會下降，價格會恢復正常。勞動市場會自我調節，在工資和就業之間找到平衡。

問題在於：這可能需要數年或數十年的低生活水平。正如凱恩斯所說，“從長遠來看，我們都死了”。沒有任何政府能夠等這麼久。

如何滯漲撼動加密貨幣世界

人們在積累，而不是投資

當經濟增長停滯時，人們在風險資產上的支出減少。股票下跌，數字貨幣下跌。散戶投資者出售他們的比特幣和其他幣種，因爲他們需要真實的錢來支付食物、水電費和燃料。

大佬投資者也在大規模削減高風險投資組合。對情緒敏感的加密貨幣市場反應劇烈下跌。

中央銀行提高利率——加密貨幣下跌

與通貨膨脹的鬥爭始於一個方面：縮減貨幣供給，提高利率。這樣人們更傾向於將錢存入銀行獲取利息，而不是尋找高收益的投資。對加密貨幣的需求下降，價格也隨之下跌。

這個階段可能會持續數月或數年，直到通貨膨脹被抑制。

當通貨膨脹受到控制時——加密貨幣復蘇

一旦中央銀行將通貨膨脹控制住，它就會進入第二階段：量化寬松和降低利率。貨幣供應量增加，投資者再次尋找風險資產，加密貨幣市場復蘇。

比特幣作爲對貨幣貶值的保險

許多人認爲比特幣是抵御通貨膨脹的保護。當貨幣因過多印刷而貶值時，人們尋找一些堅實的東西。比特幣的供應是固定的——最多2100萬枚。這就像數字黃金。

對於那些長期投資者，積累了多年的加密貨幣，這種策略可能奏效。但在最嚴重的滯漲期間，當一切都同時下跌時，比特幣可能無法提供幫助——它與股市相關聯，並隨之下跌。

爲什麼滯脹是政治家的頭痛

普通的經濟政策工具在這裏不起作用。如果你降低利率以幫助經濟，就會導致通貨膨脹。如果你提高利率以抑制物價漲，就會壓制經濟並增加失業率。

需要理解是什麼導致了滯漲：是貨幣問題、生產成本，還是消費需求？答案決定了治療方案的選擇。

在滯漲情況下，經濟學家不得不以不同於常規的方式思考——不是線性思維，而是多維度思維。貨幣供應量、利率、需求與供給、就業水平——所有這些因素都需要作爲一個統一的系統進行分析，而不是作爲單獨的變量。這就是爲什麼滯漲仍然是宏觀經濟政策面臨的最復雜任務之一。