買賣價差與滑點：交易者需要知道的事項

主要點

• Spread (買賣差價)是指買入最高價與賣出最低價之間的差異。
• 滑點發生在您的訂單以與預期價格不同的價格執行時，通常是由於流動性不足或價格波動較大
• 狹幅波動和低滑點是市場健康、交易基礎穩固的標志
• 這兩個因素都直接影響實際交易成本，超出顯示費用的範圍。

爲什麼價格從來不會相同？

當您在加密貨幣交易所進行交易時，市場價格取決於供求之間的平衡。除了名義價格外，您還需要注意交易量、市場的流動性狀況以及您使用的訂單類型。

一個事實是並不是每次你都能獲得期望的價格。買方和賣方之間總是存在一種談判，從而造成兩者之間的價格差(spread)。根據你想要交易的資產數量和波動程度，你可能會面臨滑點——即交易未在預期價格上進行。

爲了避免意外驚喜，了解訂單簿機制將幫助你更自信地進行交易。

Spread是什麼，它是如何工作的？

Spread (買賣差價)簡單來說就是一個資產在訂單簿中最高買入價和最低賣出價之間的差距。

在傳統市場中，點差通常由經紀人或市場做市商創建。但在加密貨幣市場中，點差是由買方和賣方限價單之間的差異所導致的。

如果您想立即購買：您必須接受賣方的最低售價

如果您想立即出售：您將從買家那裏獲得最高的購買價格

具有更強交易基礎的資產(，如外匯對)，將會有更窄的點差，因爲訂單簿中有大量訂單。相反，較寬的點差會導致在平倉大額頭寸時價格波動更大。

市場創建者在點差中的角色

流動性是任何金融市場的關鍵因素。如果您在流動性低的市場交易，您可能需要等待幾個小時甚至整天才能找到另一個交易者來匹配您的訂單。

並非所有市場都僅通過個人交易員擁有足夠的流動性。市場做市商的角色是提供流動性，以換取他們從點差中獲利。

他們的工作方式：通過同時買入和賣出一種資產，做市商利用價差進行交易。他們在更高的賣出報價上賣出，在更低的買入報價上買入，不斷重復這個過程以獲利。

即使是一個小的點差(，例如：1美元)，如果日交易量足夠大，也可以帶來可觀的利潤。

實際例子：一個市場做市商可以提出以853.60美元的價格購買BNB，並以854.60美元的價格出售BNB，形成1美元的價差。任何想要立即交易的人都必須接受他們的報價。這個價差$1 就是做市商的純利潤。

需求高的資產在市場做市商競爭以縮小價差時，其價差會更小。

深度圖：交易所中的差價展示

在大多數現代交易所上，您可以通過切換到市場深度視圖輕鬆查看點差(深度圖)。

該圖表顯示：

• 左側 (綠色)：買入訂單和買入價格
• 右側 (紅色): 賣單和賣價

這兩個區域之間的距離就是點差。您可以通過將賣出價格(紅)減去買入價格(藍)來計算。

明顯的關係：高流動性 = 小差價

交易量是一個常見的流動性指標。因此，您會看到較高的交易量伴隨更小的點差(按價格百分比計算)。經常交易的加密貨幣在交易者之間會有更大的競爭，從而導致更窄的點差。

計算點差的方式

爲了比較不同資產之間的點差，您需要按百分比計算：

公式: (售出價格 - 買入價格) / 售出價格 × 100 = 點差比例

與TRUMP的例子:

• 售價: $5.03
• 買入價: $5.02
• 絕對點差: $0.01
• 點差率: (0.01 / 5.03) × 100 ≈ 0.20%

與比特幣比較:

• 如果比特幣的價差是 $1
• 當前價格： ~$88,330
• 點差率: (1 / 88330) × 100 ≈ 0.0011%

盡管$1 大於$0.01，但比特幣的點差低於TRUMP，因爲比特幣的價格高得多。TRUMP的交易量顯著低於，這證明流動性較差的資產具有更寬的點差。

滑點：當交易未按預期進行時

滑點是在波動性高或流動性低的市場上發生的現象。當您的交易以與預期價格不同的價格執行時，就會發生滑點。

示例：您以期望的價格 $100 下單購買。但市場在該價格處沒有足夠的流動性。您必須繼續在更高的價格下單 ($100.50, $101 等等)，直到您的完整訂單被匹配。結果是您的平均購買價格高於 $100——這就是滑點。

發生方式：當您創建市場訂單時，交易所會自動以最優價格進行匹配。如果該價格的成交量不足，系統將繼續向上查找訂單簿以尋找賣家。這個過程導致您需要支付多個價格，高於預期。

滑點在自動做市工具(AMM)和去中心化交易所(DEX)上非常普遍。對於流動性較低或波動較大的山寨幣，滑點可能會超過預計價格的10%——這個數字令人擔憂。

正向滑點——當幸運降臨時

滑點並不總是壞事。正滑點可能發生在：

• 價格在您下買單時下降
• 價格在您下賣單時漲

盡管這種情況很少發生，但在波動性較大的市場中，可能會出現積極滑點。

設置滑點容忍度

許多交易所允許您自行設置可承受的滑點，以控制風險。您將在AMM和DEX平台上看到此選項。

該設置表示系統：“我接受與預期價格最多相差X%的交易。”

您設置的滑點影響:

• 低點：您的訂單可能需要很長時間才能成交，甚至可能根本無法成交
• 高風險: 您可能會面臨由於信息而導致的損失 (front-running)——當其他交易者看到您的掛單時，他們會提高燃氣費搶先購買，然後以您願意接受的高價出售給您。

減少負滑點的策略

雖然無法完全避免貶值，但您可以採取一些策略來減少影響：

1. 將大訂單拆分

與其執行大批量訂單，不如將其拆分成多個較小的訂單。仔細監控訂單簿，以便均勻分布訂單，確保在每個價格水平上不超過現有的數量。

2. 計算交易費用

如果您使用去中心化交易所，請不要忘記計算燃料費。一些區塊鏈的費用可能會很高，這取決於網路狀況，可能會吞噬您預計的利潤。

3. 優先流動性好的資產

避免交易流動性低或流動性池小的資產。您的交易活動可能會對價格產生重大影響，從而導致您進一步虧損。選擇具有更強交易基礎的市場。

4. 使用限價單而非市價單

與市場訂單不同，限價單僅在您指定的價格或更好時執行。您可能需要等待更長時間，但這是避免過高滑點的可靠方式。

結論

在進行加密貨幣交易時，請記住，點差和滑點是影響您最終交易成本的變化因素。並非每次您都能避免它們，但您需要在每次交易決策前仔細考慮。

對於小額交易，點差可能並不顯著。然而，對於大宗訂單，每單位的平均價格可能遠高於預期。對於任何參與去中心化金融的人來說，了解滑點是不可或缺的基礎知識。缺乏對這一問題的理解，您將面臨因前期交易或滑點超出承受範圍而導致高風險虧損的風險。

參考更多

• 如何理解加密貨幣市場的資金費率
• RFQ 選項交易策略在交易所上
• 日內交易還是HODLing：哪種策略適合你？