市場回調：理解玉米交易中不同類型的回調

周一，玉米期貨交易表現平淡，市場參與者在預期周二的美國農業部報告之前進行了獲利了結活動。最活躍的合約小幅下跌，跌幅從微小損失到降低2美分不等。CmdtyView全國平均現金玉米價格回落1 1/4美分，收於每蒲式耳3.98 1/4美元。

出口表現顯示混合信號

最近的出口檢驗數據顯示，截至12月4日的一周，玉米運輸量爲145.3萬噸(572百萬蒲式耳)，較前一周下降了10.89%，但與去年同期相比增長了36%。這種差異展示了季節性商品市場全年中典型的波動類型。墨西哥作爲主要目的地，運輸量爲520,691噸，其次是日本的310,828噸和臺灣的81,209噸。

營銷年度總量已攀升至20.63 MMT (812.2百萬蒲式耳)，反映出同比大幅增長69.36%。然而，這種強勁表現與近期銷售動態的疲軟形成鮮明對比。

銷售數據未能達到市場預期

今早發布的美國農業部（USDA）截至11月6日的出口銷售報告顯示出令人擔憂的情況，僅記錄了979,525千的玉米銷售。這一數字低於市場預期的100-200萬公噸的訂單，並且標志着當前營銷年度的最低點，預示着未來需求可能會疲軟。

展望 USDA 指導

周二發布的月度WASDE報告對價格走勢具有重要影響。接受彭博社調查的分析師預計，美國玉米期末庫存爲21.45億蒲式耳——如果得到確認，比11月份的評估減少900萬蒲式耳。

巴西的作物敘述也值得關注。AgRural預計2025/26年巴西玉米產量爲1.353億噸，同比減少580萬噸，而美國農業部的初步數據爲1.31億噸，待周二的潛在修訂。

價格走勢總結

期貨合約表現反映出謹慎的基調：12月25日玉米收於4.36 1/4美元(下跌1/2美分)，3月26日玉米收於4.43 3/4美元(下跌1美分)，5月26日玉米收於4.51 1/4美元(下跌1美分)。附近現貨價格與疲軟一致，報3.98 1/4美元，下跌1 1/4美分。