零售巨頭面臨不同的命運：WMT 飆升，而 TGT 在進入財報季時跌倒

零售行業在財報季即將來臨之際呈現出兩種截然不同的故事。沃爾瑪(WMT)以令人矚目的14%的年初至今漲幅吸引了投資者的熱情，而塔吉特(TGT)的股票在同一期間經歷了痛苦的30%的下跌。隨着兩家公司準備在本週公布第三季度業績，投資者正在權衡哪家零售巨頭在未來提供了更具吸引力的投資論點。

數字講述對立的故事

這兩家零售巨頭的盈利差異令人矚目。沃爾瑪將於11月20日星期四公布其第三季度業績，分析師預計銷售額將增長超過4%，達到1771.4億美元，顯示出強勁的消費需求。更令人印象深刻的是，沃爾瑪的第三季度每股收益預計將同比增長5%，達到0.61美元。該公司展示了一貫的執行力，在過去四個季度的報告中，有三次超出盈利預期，平均正向驚喜爲2.79%。

Target 的收益故事在 11 月 19 日（星期三）報告之前描繪了一個大相徑庭的前景。預計銷售額將收縮 1%，降至 253.6 億美元，而每股收益（EPS）預計將下降 5%，降至 1.76 美元。也許更令人擔憂的是，Target 在過去四個季度中有三個季度未能達到 Zacks 的每股收益共識，平均短缺 8.44%——這一令人不安的模式表明運營挑戰依然存在。

不同的戰略路徑解釋市場差異

五年業績差距在審視每家公司戰略執行時變得可理解。沃爾瑪積極利用其零售足跡建立多元化的收入引擎。公司的數字銷售業務現在每年產生超過$100 億的收入，這得益於向包括廣告平台、會員計劃、市場服務和垂直供應鏈整合在內的高利潤率領域的擴展。這一轉型帶來了出色的長期回報，沃爾瑪的股價在過去五年中上漲了超過100%。

Target的軌跡變得相當具有挑戰性。在同樣的五年時間裏，該公司發現自己下滑超過45%，受到銷售增長滯後於行業預期、利潤率壓縮以及在面對消費者支出波動時財務彈性降低的困擾。曾被視爲零售股票中的華爾街寵兒，Target如今已失去這一殊榮，因爲運營逆風不斷累積。

估值呈現出有趣的脫節

在審視當前估值時，一個有趣的悖論出現了。Target股票的交易價格相對於更廣泛市場的倍數大幅折扣——具體來說，低於其十年中位估值15倍前瞻收益的20%。該股票目前的交易價格相較於標準普爾500指數的25倍前瞻收益倍數和零售與批發行業的27倍倍數均有顯著折扣，這表明市場已計入了顯著的悲觀情緒。

相反，沃爾瑪的前瞻性市盈率爲39倍，估值溢價顯著高於基準指數。然而，考慮到沃爾瑪持續的盈利增長和收入質量，這一估值溢價似乎是合理的。在考察市銷率指標時，兩家零售商的表現相當，均以不到2倍的前瞻性銷售交易——這一水平通常受到價值投資者的青睞。

注重收入的投資者值得關注

沃爾瑪和塔吉特都擁有作爲紅利貴族的精英資質，已連續50年以上增加分紅。這種傳統吸引了關注收入的投資者，優先考慮可靠的現金回報。塔吉特目前提供5.07%的年分紅收益率，遠遠超過沃爾瑪的0.92%支付。對於優先考慮當前收入而非資本增值的投資者來說，塔吉特的收益優勢對總回報結果可能具有實質性影響。

盈利報告的裁決在等待

兩家公司目前均持有Zacks排名#3 (持有)評級，反映出分析師對短期方向的猶豫不決。投資者面臨的關鍵問題是：沃爾瑪的勢頭是否會在財報中持續，還是塔吉特的低估值最終預示着轉折點？

沃爾瑪似乎在優先考慮增長和運營擴張的投資者中，定位爲更具防御性的長期選擇。然而，塔吉特提供了一個更微妙的機會——由於其大幅降低的估值和吸引人的股息收益率，可能會吸引尋求逆向投資或可靠收入生成的投資者，前提是管理層在未來幾個季度內能夠實施有意義的運營改善。