联准会主席的猜測引發刀/美元貶值和避險資產的搶購

美元指數在周三面臨阻力，最終下跌了0.08%，因爲市場參與者在彭博社的報道後重新評估了他們的頭寸，報道稱凱文·哈塞特正成爲接替傑羅姆·鲍尔擔任联准会主席的龍頭候選人。哈塞特對利率的鴿派立場在貨幣和商品市場引發了重大影響，重新塑造了投資者對美元中期前景的看法。

什麼導致了美元的回落？

周三早些時候的交易中，美元因美國經濟數據好於預期而漲——每週失業救濟申請降至216,000，創7個月新低，9月份資本品訂單環比上升0.9%，而預期僅爲0.3%——但這些漲幅很快消失。造成這種情況的原因有兩個：芝加哥PMI數據顯示，經濟收縮達到17個月來的最低點36.3，而鴿派联准会主席提名的前景對市場情緒產生了重大影響。

哈塞特的提名對美元多頭構成結構性擔憂。哈塞特以與川普總統對低利率的偏好一致而聞名，他的任命將暗示對联准会獨立性的潛在壓力。目前市場正在定價12月9-10日FOMC會議上25個基點降息的80%概率——在與政治有聯繫的鴿派联准会主席的情況下，這一定價可能會加劇。

周三股市的強勁表現進一步減少了對美元的避險需求，因爲股市反彈通常會將流動性從傳統貨幣投資中吸引走。

歐元利用混合信號

EUR/USD漲至1周高點，周三漲0.23%，受到歐洲央行管理委員會成員鮑裏斯·武尤奇奇的評論提振，他表示歐元區利率在"目前"的情況下處於適當水平。歐洲央行的這種溫和鴿派立場——加上對經濟增長和通脹風險的平衡看法——爲歐元提供了一個穩定的支撐。

然而，圍繞俄烏和平談判的不確定性仍然限制了漲潛力。歐元在支持性的歐洲央行言論和地緣政治逆風之間徘徊，市場定價顯示到12月18日僅有1%的可能性會出現歐洲央行降息。

日元因股票強勁而承壓

美元/日元周三漲0.24%，日元承受了日經股票指數漲1.85%的壓力。隨着股市攀升，投資者拋售避險頭寸，日元相應承壓。低於預期的PPI服務價格數據同比增長2.7%進一步降低了對日本央行即將收緊政策的預期。

然而，日元受到一些強於最初報告的經濟指標的支持：日本的龍頭經濟指數攀升至11個月來的最高點108.6，而10月份的機牀訂單同比激增17.1%——這是三年多以來最強勁的表現。路透社報道，联准会正在爲12月19日可能的加息做好市場準備，盡管目前市場定價僅反映出34%的概率。

黃金和白銀因联准会鴿派預期而漲

避險貴金屬在周三大幅漲，12月COMEX黃金收盤漲0.61%，12月COMEX白銀漲3.83%，達到1.5周高點。哈塞特的提名推動了這一反彈，因爲市場參與者重新評估了他們的通貨膨脹和貨幣貶值對沖。

隨着對12月降息的80%概率的定價，黃金和白銀作爲價值儲存的需求加劇。鴿派的联准会主席敘述進一步加劇了這種重新定價，因爲投資者越來越將持有實物貴金屬視爲在低利率環境下的投資組合保險。

中國央行已成爲一個結構性的重要買家。北京的黃金儲備在十月份擴大到740.9萬盎司，標志着連續第十二個月的儲備累積。全球央行在第三季度購買了220公噸黃金，比第二季度增長了28%，凸顯了機構對黃金在多極金融體系中角色的信心。

白銀特別受益於緊張的實物供應。上海期貨交易所的倉庫庫存已降至10年低點，如果需求進一步加速，將可能造成供應端的壓力。

制約進一步漲的逆風

並非所有因素都支持貴金屬價格漲。周三的股市反彈降低了對避險資產的即時需求，而關於結束烏克蘭衝突前景改善的報告同樣抑制了對黃金的對沖流入。

在技術層面，自10月中旬創下歷史新高以來，貴金屬面臨着清算壓力。黃金和白銀ETF的持有量已從10月21日創下的3年高點回落，這表明一些動量交易者已經平掉了頭寸。

更大的圖景

周三的交易揭示了市場的轉變。鴿派联准会主席的前景，加上制造業數據的惡化，正在挑戰支撐美元在2024年穩定利率敘事的基礎。同時，全球各地的中央銀行——尤其是中國人民銀行——正在加倍購買黃金，這表明他們正在對沖正是哈塞特提名所暗示的美元疲軟。

對於關注美元標志並尋求參與這一變化的交易者來說，接下來的一周將對確定這些波動是否代表持續的重新定價，或僅僅是在12月FOMC決策之前的臨時修正至關重要，從而闡明联准会的真實路徑。